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国金证券:国内政策整体偏乐观 光伏板块估值有较强吸引力 20

国金证券:国内政策整体偏乐观 光伏板块估值有较强吸引力20小时前国金证券1评论智能语音版约6分钟评论1、以补贴总额定装机规模,补贴越低则规模越多,符合产业诉求,打开国内装机规模想象空间。此前中国光伏行业最大的矛盾,就是补贴强度难以紧贴装机成本的下降节奏快速调整,从而造成补贴预算和装机规模脱节,进而引发严重的补贴拖欠和“531新政”这样偏极端的纠偏措施的出现。本次讨论方案中,先框定总补贴预算(目前预期2019年新增30亿规模),再在此范围内通过占大比例项目的全国统一竞价,来确定补贴指标规模,应该说是在补贴总量受限情况下,相对理想的机制,这也符合产业提出的“多降补贴,多给规模”的诉求。考虑此前预期的各地区补贴/电价上限、集中式电站及工商业分布式全面竞价的引入,我们预计30亿补贴规模将能够支撑25~35GW的需补贴项目规模。叠加扶贫、平价(及潜在不占用补贴总盘子的项目),如果政策落地及时、项目竞标进程高效,我们预计2019年国内新增装机仍有较大概率超过40GW。2、全类型项目全国统一竞价有利于进一步压缩非技术成本,从而将有限的补贴转化为尽可能多的装机规模。根据领跑者项目及国外经验,竞价机制对压缩非技术成本、促进技术进步、降低度电成本的成效显著。本次方案在竞价方式上有两大变化:1。将此前享受固定补贴的工商业分布式纳入与集中式地面电站同台竞价;2。将此前集中式电站指标分配到省、各地分别竞价的指标分配方式,调整为全国统一竞价排序分配。我们认为这种全类型项目全国统一竞价的形式,将有助于全国范围内资源的优化分配(包括日照、土地、消纳等条件),并能够进一步促进压缩各地方的非技术成本,让补贴资金能够用到度电成本最具竞争力的项目上,从而令有限的补贴资金规模转化为尽可能多的新增装机量,稳定产业景气的同时,加快我国的能源转型速度。同时,户用项目不参与竞价(给固定补贴),但设置规模限制,则既体现了对民生诉求的充分呵护,又避免了户用项目占用过多的补贴资金规模。

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2019年02月20日 11:13
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