自3月份美锦能源不断公布氢能项目的同时，公司股价也节节攀升。　　从3月13日最低5.06元/股，到4月19日最高21.54元/股，上涨了4倍多，市值也由年初的100多亿上涨到目前的700多亿。后因投建氢能项目遭质疑，出现连续两个月回调，股价已经降至10元左右。　　而在6月份，公司为了偿还债务，还曾减持股份近8200万股，套现超10亿。从2013年起，美锦集团还因大举扩张，负债规模快速膨胀，其控参股的海南琼珠、山西盛能、国锦煤电、美锦扬州、双良五星等5家公司，都曾因欠债问题有失信行为。其中，国锦煤电2018年1月还出现到期债务未能清偿的情况，成为山西省属企业2008年金融危机以来发生的首起债务违约。　　美锦集团也相继卷入国锦煤电、金桃园煤焦化集团债务纠纷，不仅公司实控人、山西首富姚俊良被法院列入被执行人名单，美锦集团也一度传出将“卖身”枣矿集团。由于债务沉重，截至2019年一季末，美锦集团已将99.99%的股票进行了质押。因此市场怀疑，此时美锦能源再次公布氢能投资项目，实则概念炒作，拉抬公司股价，给大股东“输血”。股市也不傻，自1日涨停后连续三天，美锦能源股价一直下跌