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公司发布2022年第一季度报告。
收入扣非超预期，主营增长强劲1）报告期内，公司实现收入18.2亿元（同比+101.55%），延续此前1-2月收入高增长趋势（同比增长超过100%），我们预计新冠肺炎疫苗及治疗项目实现加速确认，剔除该部分后临床试验技术服务与临床研究相关咨询服务仍保持快速增长。
订单旺盛有望持续，快速增长可期公司2021年新增合同金额96.5亿元（同比+74.2%），2021年末累计待执行合同金额114.0亿元（同比+57.1%），同时日前公告2022年1-2月新签订单同比增长超过65%，预计2022Q1订单需求旺盛延续，进一步验证行业高景气度，后续有望保持良好增长趋势，为公司注入成长确定性。
持续加速国际化布局，提高成长天花板2021年末，公司在进行的药物临床研究项目增至567个（同比+45.8%），其中境内单一区域试验项目385个（同比+40.5%），包括韩国、澳大利亚及美国在内进行的境外单一区域试验项目132个（同比+38.9%），包括亚太、北美洲、欧洲、非洲及拉丁美洲在内进行的多区域临床试验项目50个（同比+150%）。
与评级我们看好公司主营业务在行业需求旺盛下持续高速增长与国际化拓展持续推进下的全球服务能力提升。
风险提示影响经营风险，医药研发需求下降风险，核心人员流失风险，汇率变动风险。

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