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北京城建大量隐藏利润

  从3季报现金流量表上看,截至3季度现金流入总额为196亿,对比半年报可以发现,仅3季度一个季度,现金流入就高达109亿,超过了上半年的现金流入的总和,查阅历史数据,2019年3季度单季度回流现金百亿,超过2017年的2季度的87亿,成为历史最高记录,现金回款应该是3季报最大的亮点。其次,看利润表,截止3季报营业收入106.63亿元,对比半年报,3季度单季实现营业收入43.98亿元,环比2季度的46.56亿元略有下降,相比3季度的现金流入,更是逊色太多!  房地产公司都是先预售后交房,因此营业收入确认主要靠预收账款的结转。截止半年报,北京城建预收账款127.73亿元,假设在第三季度结转了43.98亿元,预收账款将下降至83.75亿元,但3季报显示预收账款的余额为153.04亿元,刨除结转3季度营业收入的43.98亿,相当于增加了69.29亿元,这与3季报销售商品、提供劳务收到的现金73.88亿元基本能对的上,因为收到的现金含有增值税,扣掉17%的增值税,商品房销售回款就是60多亿元。但是收到的与经营活动相关的现金在3季度高达35.36亿元,明显预收账款中没有包括这笔钱。  分析半年报会计报表附注中对于“收到的其他与经营活动有关的现金”的解释,这里有个“其他单位往来”,在半年报里,北京城建通过其他单位往来已经回流了18亿的现金,但是转手通过“其他单位往来”在“支付的其他与经营活动相关的现金”支付了出去,而截止3季报“支付的其他与经营活动相关的现金”已经高达89.52亿,仅3季度一个季度就付出了55.93亿。  经营性现金的流入、流出肯定与公司的投资和筹资行为无关,因此大笔的现金流出肯定不是去投资和偿还银行贷款,必然要增加企业的经营性资产或者减少企业的经营性负债,而对比3季报和半年报的资产负债表,经营性资产增加最多的是存货,一个季度增加了18亿,存货余额已经达到825亿,经营性负债降低最多的是其他应付款,从86.5亿减少到70.74亿,一个季度下降了16亿,两项相加就超过了34个亿,而根据半年报会计报表附注,“其他应付款”中“企业往来款”一项高达65亿,其中仅欠北京世纪地和控股有限公司、北京城市副中心投资建设集团有限公司、北京首都开发股份有限公司三家的就超过30亿。  北京城建对外号称拥有千亿的棚改项目,825亿存货中棚改项目占据了绝对的大头,截止半年报,棚改项目中望坛项目已经投入了80亿,临河项目投入72亿,仁和镇项目投入了55亿,怀柔新城项目投入了26亿,还有其他等等。而70亿其他应付款中,至少欠北京首都开发股份有限公司的钱是用来购买棚改项目安置房的,也是为了棚改项目的支出。  综上,一个真相实际已经浮出水面。经营现金流量表中,“收到其他与经营活动有关的现金”和“支付其他与经营活动有关的现金”成为正确打开北京城建财报的关键。北京城建在手棚改项目计划投资额超过千亿,资金压力巨大,在外部融资已经接近极限的情况下,内部挖潜就成为必然选择。因此,存在这样的可能,城建下属众多房地产项目的销售回款,以“收到其他与经营活动有关的现金”形式回流公司,同时直接就以“支付其他与经营活动有关的现金”形式流入到棚改项目中,在资产负债表中不会反映这部分资金流入流出的痕迹,只能在存货和其他应付款的变动漏出些微端倪,北京城建在大量隐藏正常的营业利润,秘密输血千亿棚改项目。

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2019年10月30日 17:45
来自电脑网页版
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