【人民币投港股龙头】极简主义：香港大盘+香港中小！MSCI扩容引起了北上资金的狂欢，但其实南下资金才是汹涌澎湃。自开通港股通以来，南下资金累计净流入13405.27亿港元，近3月净流入1540.00亿港元，显示出资金对港股的浓厚兴趣。那么问题来了，哪只港股基金更适合我们呢？有心人会发现，提到港股基金，实力大V都独爱香港中小（501021），它究竟有何魅力？这次小香让你一文全知晓。一、港股中资成长龙头大本营香港中小（501021）虽名为“中小”，但其跟踪的标普香港上市中国中小盘指数实际上包含众多大陆行业龙头股票，且均为中资股，不含香港本地股。截至2020年3月底，香港中小标的指数前10大成份股占比26.2%，平均市值在1146亿港元以上。其中有综合创新药龙头“石药集团”、科技牛股“舜宇光学科技”、乳制品龙头公司“蒙牛乳业”等等。根据基金2020年一季报，香港中小前50大成份股占基金净值比为60.85%，可以说香港中小也是目前国内首屈一指的“港股中资成长龙头指数基金”数据来源：标普道琼斯指数、Wind，成份股权重排名截至2020.3.31，业绩截至2020.6.1二、港股回调，估值低于中位数截至6月14日，香港中小标的指数市盈率仅12.52倍，历史百分位37.81%，低于历史中位数，配置价值凸显。数据来源：Wind，截至2020.6.14三、港股反弹急先锋在市场处于明显反弹/上升行情中，中小市值股票优势明显，而作为港股中资成长股代表，香港中小标的指数则绝对担得起“反弹急先锋”的头衔。细数过去10年港股的三轮牛市行情，香港中小跟踪的标普香港上市中国中小盘精选指数涨幅均明显高于包括恒生指数、恒生国企指数在内的一众港股核心指数，高弹性属性明显。香港中小标的指数VS恒生指数、国企指数数据来源：Wind四、业绩超核心指数，长期表现优秀香港中小不仅反弹能力Max，长期业绩同样不遑多让。香港中小跟踪的标普香港上市中国中小盘指数近3年业绩回报，可谓是吊打港股市场核心的恒生指数、和恒生国企指数。香港中小标的指数VS恒生指数、国企指数五、沪深两市规模第三大港股指数基金根据2020年基金一季报，香港中小最新规模18.5亿元（A份额17.98亿元；C份额0.52亿元），是目前国内规模第三大的港股指数基金（仅次于H股指数基金和恒生指数基金），也是目前规模最大的港股LOF基金。值得一提的是，自2019年一季度至今，香港中小规模整体保持增速，一年来规模增加43.84%。数据来源：Wind，截至2019.3.31六、今年以来资金澎湃涌入香港中小截至2020年一季度末，香港中小基金份额达13.60亿份，相比年初增加2.04亿份，按基金该区间净值平均数1.4513元估算，该期间香港中小资金净流入高达2.96亿元。Wind统计，截至2020年一季度末，香港中小所有成份股中，98%的股票包含在沪深港通标的范围内，所以香港中小（501021）绝大多数成份股可通过港股通机制进行投资，基本不占用QDII额度，大可不必担心基金限购。所以，如果你希望以更具性价比的方式投资中国龙头企业，估值低于历史中位数的香港中小仍然为你敞开大门。香港中小一键布局145家港股中资成长龙头企业，是港股中资中小盘成长股龙头股大本营，帮助投资者充分把握港股中资股成长股行情，同时规避个股选择风险。香港中小是一只同时可以在证券交易所内和互联网上交易的LOF基金，交易十分便利。习惯通过证券账户进行投资的朋友，可以在场内申赎/买卖香港中小（501021）。场内申购可在交易软件上选择场内基金申购，输入代码501021，选择申购金额即可；场内购买则类如买卖股票一样在交易软件直接输入501021，交易门槛为1手（100份），非常亲民。没有证券账号的朋友，则可以很方便地在互联网上申赎华宝香港中小，A类份额（501021）适合长期持有，费率更优惠，而C类份额（006127）适合短期持有，费率短期更优。数据来源：wind，截至2019年年报【华宝香港中小（501021）特别提示　洼地掘金，港股反弹“急先锋”】【行情风向标，反弹急先锋】在市场处于明显反弹/上升行情中，中小市值股票优势明显，而作为港股中资成长龙头股代表，香港中小标的指数则绝对担得起“反弹急先锋”的头衔。细数过去10年港股的三轮牛市行情中，香港中小跟踪指数——标普香港上市中国中小盘精选指数涨幅均大幅高于包括恒生指数、恒生国企指数在内的一众港股核心指数，高弹性、高成长性属性明显。香港中小标的指数VS恒生指数、国企指数数据来源：Wind【南下资金疯狂涌入，趁机布局】今年以来，港股市场受到疫情影响，出现大幅震荡。2月中旬以来，受外围市场影响，恒生指数更是持续下探。港股市场巨震，南下资金却正在趁机布局。数据显示，截至6月12日，港股通资金连续23周对港股维持净买入，净流入规模达2844亿港元，超过去年全年净流入2150亿港元的水平。【“洼地”掘金，估值配置性价比凸显】从估值角度来看，截至2020年6月12日，香港中小（501021）跟踪复制的标普香港上市中国中小盘指数市盈率为12.52倍数，历史百分位为37.81%，意味着历史上有62.19%的时间估值都高于现在的水平，估值优势明显。在南下资金不断涌入港股，港股“洼地”属性愈发明显的情况下，港股中资股估值有望明显提升，当疫情控制，受疫情影响较小的中资股或将显露出更好的投资性价比和补涨潜力。数据来源：Wind，截至2020.06.12（一）标普香港上市中国中小盘指数概况香港中小跟踪的标的指数——标普香港上市中国中小盘精选指数 （SPHCMSHP.SPI）主要反映了在香港上市的中国大陆中小盘公司的表现。其成份股是从在港交所上市的中国公司（包括H股、红筹股和民营股），选择流通市值排名为后30%的中小盘股票。虽然香港中小代表的是港股中资中小盘，但它的成份股多为国内各个行业优质的龙头，特别是它的前十大成份股，平均市值在1100亿港币以上，其中有科技牛股 “舜宇光学科技”、房地产巨头“融创中国”、有乳制品龙头公司“蒙牛乳业”等等。因此香港中小基金也可以说是“香港中资成长龙头股基金”。（数据来源：标普官网，截至2020.05.29）（二）通过香港中小（501021）投资港股中资中小盘股的优势【跻身港股中资消费龙头/牛股俱乐部】截至5月29日，香港中小指数共包括143只成份股，分布在11个GICS行业中，前两大行业均属大消费行列。其中日常消费品占比最高达16.4%，其次为医疗服务14.3%，共计30.7%。我们都知道消费股盈利比较稳定，受到市场波动的影响较小，无论出于何种经济周期与哪种市场风格，日常消费需求的波动都不是很大。同时，内地巨大的人口数量也为消费提供了最坚定实际的“基本面”。因此，消费行业业绩增长比较稳定，也更容易诞生牛股。（数据来源：标普指数官网，截至2020.05.29）【图2：香港中小标的指数行业分布】【跟上同类“优等生”，助力业绩长虹。】从基金业绩来看，香港中小长短期表现优秀。2019年香港中小回报率28.69%，自2016年成立以来香港中小回报率为38.48%，为投资港股单一市场QDII基金中业绩最好的基金。（数据来源：Wind，截至2020月5日29日，剔除B份额）【分散投资，有效避免黑天鹅】一键买入一篮子港股中资中小盘股，解决了个股分化和黑天鹅事件烦恼。（三）南下资金加速抄底，香港中小（501021）成交额快速拉升（1）前5月场内流通份额增长37.73%：据Wind数据显示，截至5月29日，香港中小（501021）场内流通份额为8540.02万份，与年初相比增幅达33.75%。（2）规模稳居港股LOF基金No.1：根据2020年基金1季报，香港中小最新资产规模17.98亿元，是目前国内规模第三大的港股指数基金（仅次于H股指数基金和恒生指数基金），也是目前规模最大的港股LOF基金。（3）场内成交额快速拉升：近1月香港中小（501021）场内累计成交额1803.19亿元，日均成交额100.18万元，流动性高居沪深两市所有港股LOF基金第一位。（截至2020.05.29）（四）LOF基金：场内场外皆可投资习惯通过证券账户进行投资的朋友，可以在场内申赎/买卖香港中小（501021）。场内申购则可在交易软件上选择场内基金申购，输入代码501021，选择申购金额即可；如选择在场内购买则类似买卖股票在交易软件直接输入501021，交易门槛为1手（100份），非常亲民。没有证券账号的朋友，则可以很方便地在场外申赎华宝香港中小，A类（501021）适合长期持有，费率更优惠，而C类（006127）适合短期持有，费率短期更优。香港中小A、C份额申赎费率如下图所示（各大互联网代销平台往往提供低至一折的申购费率优惠）：华宝香港中小A/C费率如何选择？口诀：短期投资买C，长期投资买A。在当前申购费一折的情况下，持有期不足319天时，C类费率相对优惠，持有319天到1年，C类费率开始超过A类。一年以后，C类的费率持续上升，而A类的将稳定在0.10%，越持久越划算！