$华电国际(SH600027)$ 北方港口库存高位态势难改，动力煤冬季积压港口严重。秦皇岛煤炭网 本周期（10月22日至10月28日）环渤海港口合计调进量相对平稳，合计调出量在冬储拉运支撑和疏港影响下小幅上涨。整体看，调出高于调进，秦、唐存煤总量有所释放，但高位态势延续。　　秦港方面，本周大秦线整体运行稳定，运量除27日例常天窗降至110万吨左右外，其余时间均维持在125万吨附近，秦港日均调进50.3万吨，与上周变化不大。调出方面，本周无封航情况，装船作业顺畅，同时随着冬储高峰临近，下游继续释放一定拉运需求，支撑北方港口装船，但仍多以长协煤为主，现货煤周内继续维持弱势局面，交投形势仍不乐观，贸易商库存压力加大。具体看来，日均调出56.6万吨，与上周基本持平。调出略高于调进，秦港库存有所释放，截至28日，存煤640万吨，同比下降44万吨，锚地船21艘。　　周边港方面，22日，曹妃甸港区召开疏港会议，同时限制部分资源进港，进车整体小幅回落，日均调进39.8万吨，较上周小幅下降2.4万吨，装船量有所增加，日均调出42.8万吨，较上周上涨3.6万吨，调出略高于调进，存煤震荡下行，但仍居高位。截至28日，曹妃甸港区存煤990.9万吨，同比下降21万吨；京唐港区存煤703.5万吨，同比下降6.6万吨。　　下游方面，本周沿海六大电厂日均耗煤持续稳定于62万吨附近，在一定补库下存煤超过1600万吨，可用天数约27天。由于终端库存充裕，对冬储保持温和拉运策略，采购多以长协煤为主，市场煤采购意愿偏低。综合来看，尽管库存压力使得贸易商低价出货意愿提高，但下游需求整体低迷，对现货市场持续施压，北方港口疏港难度或增加，库存高位现状短期难改，预计港口调进、调出多小幅波动，库存震荡运行。