华锦目标价12元的逻辑1、成本+需求反转受疫情影响，上半年亏损严重，特别是一季度。19年底WTI原油维持在60美元的高位，18年甚至跑到70美元附近。原油属炼化行业最重要的原料，当原油维持在高位，而需求端的产品价格无明显增长时，就不利于企业的利润增长。19年底的原油在60美元左右，华锦如果是19年买入的原油，那就是被迫产生了高价库存，因为20年一季度停工停产，产品端出不去，成本端高价库存，自然会产生大幅亏损。但这股，历史业绩还是不错的，并没有出现连年亏损的情况，也就是说，今年的大幅亏损，确实只是短期受高价库存成本与产品需求不振双重影响造成的业绩双杀。2、人民币持续升值人民币从5月份的7.1765，一直不断升值。人民币升值，就利好进口，对采购的原油，又是一大利好。毕竟钱值钱了，同样是100元，买相同的东西，就能买更多了！3、产品销售主要在国内产品的对外销售，全部在国内，而国内疫情基本已控制，对复工复产影响不大，不受国际疫情影响。4、国企控股公司属兵工集团下的控股，属国企，无业绩造假的动力。基本不存在退市风险。这就保证了资金的安全。4、市净率低化工属周期行业，主要看市净率，而不是市盈率，逻辑与买证券一样，当市盈率低时，反而是出场的时机。华锦目前破净了，市净率只有0.6X，属严重低估。在行情好时，华锦高位市净率，能到两倍以上。而化工行业的平均市净率，中轨在1.5左右，1倍以下，属严重低估。也就是说，以目前的市净率，翻一倍后，也就到1.2X，也只是到历史中轨而已。5、历史股价弹性大历史股价的弹性，是一个非常重要的参考指标，相对于其它化工股，华锦股价的弹性非常大。6、大盘中枢抬升对一个股进行估价，要看大盘的中枢，比如大盘在2500以下，与大盘在3300点，是有溢价的。毕竟大盘的底部不断抬升，对个股的股价预期，一样会上升。7、油价上涨从该股的股价与油价有关联性上，当油价在50美元以下缓慢上涨时，对公司的业绩正效应最高。今年四月份后，油价从6美元一直涨到现在的43美元。预计会对公司三四季度的业绩产生极有利的影响。8、终端产品在涨价疫情过后，需求大增，终端产品各自都出现了涨价。综上，业绩反转+盘牛市双重影响，必然会有一波大行情！