7月以来气势如虹的A股，经历了过去的惊魂一周，疯狂的凌厉攻势遏制住了，市场重回震荡。周一大盘创下本轮行情高点3458点后，开始一路向下，周二到周四连跌3天。尤其是周四，大盘杀出一根150点长阴线。上周在周报中提到，行情短期暴涨累积的巨大浮盈带来获利盘出逃的压力是很大的，果不其然，作为牛市旗手的券商板块在本周领跌，证券公司指数周跌幅高达9.19%，把上周涨幅悉数抹去。券商ETF（512000）一周下跌8.99%，单周成交99.14亿元，日均成交近20亿元，绝对顶级ETF成交水平！券商大跌是否意味着不可持久的疯牛行情已经结束，市场重回正常的震荡市？一、资金越跌越买，四天逆势流入6.52亿元截至7月17日，券商ETF份额最近4个交易日中有3个交易日实现净增长，这意味着券商ETF最近4个交易日中有3个交易日实现资金净流入。与券商ETF7月13日123.08亿份的份额规模相比，券商ETF份额最近4个交易日净增长合计达5.27亿份。按券商ETF最近4个交易日场内成交均价1.237元计算，券商ETF最近4个交易日资金净流入合计达6.52亿元。在本周后四个交易日的调整行情中，券商ETF份额不减反增，可见资金“越跌越买”的信心。二、融资客仍在加仓7月17日当天，券商ETF下跌2.53%，但单日融资买入额达1.59亿元，当日券商ETF最新融资余额高达13.58亿元。券商ETF融资余额最近一个月增长达4.69亿元，增幅高达53%！三、个股分化加剧，择股风险极高！券商股后期表现开始加速分化！本周，板块下跌9.19%，其中周跌3.86%，券商股中跌幅中最小，浙商证券周跌19.82%，领跌所有券商股，涨幅头尾的差距高达16%，板块分化加剧，个股选股风险明显加大。【券商板块跌幅榜】PS：特别提示，对于板块的选择，最优选择是把握整体行情，不建议大家去进行个股博弈，如果对于券商板块有投资需要，直接布局行业主题ETF是性价比最优的选择。建议优先关注券商ETF（512000）及券商ETF联接基金（007531），一键布局整个券商板块，把握板块行情。四、中报季来临，券商成最稳板块之一随着中报季临近，上市公司业绩成色到了验真伪的时刻，不少上市公司、行业二季度出现意外业绩下滑，风险较大，相比之下业绩确定性高的券商板块成了最“稳”的行业之一。根据券商每个月发布的经营数据统计，预计上市券商上半年净利润达到654亿元，同比增长18.7%，年化ROE升至8.5%。对于调整之后的券商，后市是否还有机会？继续给大家特别整理了最近一周券商研究机构关于整体市场和券商板块的最新观点集合，供各位决策参考，周末愉快~银河证券：市场暴跌，诱导性原因是外资流出等因素。但是，深层次内因是市场过快上涨、估值过高，除了题材概念股，短时间过快上涨1-3倍形成了显著泡沫，即使是茅台、恒瑞等优质品种，也是贵的有点难以下手，交易结构很拥挤。短期“趋势型”和“交易型”资金变动既是大跌的原因。展望后市，短期有可能有震荡，更长一点看，市场仍有上涨空间。光大证券：市场存在调整压力，但持续大幅度下跌的可能性不大，当前国内就业压力较大的现实与新冠肺炎易反复的特点使得宽松政策快速退出的概率较低。往后看，在经过短期乐观情绪降温、超常规宽松政策有序退出带来的调整压力后，后续市场还将存在一个由盈利驱动的上涨阶段。东北证券：市场对中芯国际上市影响无需过度担忧。6月金融数据仍在高位，二季度经济数据存在超预期可能。杠杆资金入场情绪不受市场波动影响，仍有巨大空间。宽松格局下美股成长股估值有流动性支撑，短暂回调不构成系统性风险。国泰君安：在基本面如期复苏背景下，政策的天平会向防范金融风险一侧倾斜。但全球经济仍然较弱，财政和货币政策不会短期转向、过于收紧。整体的经济和金融环境仍然有利于权益市场，无需过于悲观。方正证券：目前的下跌是前期急速上涨后的一波正常调整，不必过于担心。从历史上来看，在一波大的牛市行情中，情绪推动成分较大，因此调整大多较为剧烈，如2007年5月底、2009年8月，2015年1月底和2019年3月初。从事后看，这些调整均为投资者提供了布局的机会，市场上涨趋势仍会延续。开源证券：注册制和流动性环境助推市场长牛，市场活跃度上行驱动全年盈利上修：目前资本市场处于发展历史机遇期，注册制改革和宏观环境有望助推股市“长牛”，市场交易活跃度有望维持高位，行业ROE提升速度和幅度均有望超预期，维持行业“看好”评级。政策鼓励头部券商做大做强，头部券商优先受益于行业松绑，在财富管理转型、资金型业务加杠杆能力方面具有领先优势，ROE及业绩稳定性均优于同业，标的方面看好头部券商和具有明显差异化优势的中小券商。中银国际：长期来看，券商行业享有明显领先其他金融子行业的政策面利好，资市场深化改革和开放举措逐步推进，在证监会推动打造航母级券商的大背景下，头部券商有望享受持续且重大的政策红利，行业集中度或将保持上升趋势。上半年板块估值处于历史低位，下半年行业业绩增长可支撑估值提升。国信证券：投资建资本市场改革持续推进，强势行业将加速形成差异化发展格局，预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的局面。目前券商板块PB估值为2.47倍，具有较高安全边际。龙头券商估值在1.3-2.3倍，市场未体现出对头部券商的估值溢价。建议关注在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势的头部券商。财信证券：在市场情绪的催化下，券商板块估值提升明显，中位数PB估值已由历史的后10%分位提升至前47%分位（2010年至今），短期经历大幅上涨后有一定的调整需求。对券商板块中长期仍然保持乐观态度，建议估值回落后积极布局。最后我们看一下券商ETF的上周交易和规模情况~【A股行情风向标】券商ETF（512000）7月17日核心数据资讯：基金规模：最新基金份额128.35亿份，最新基金规模148.08亿元！场内成交额：最新单日场内成交额达15.24亿元，最近5个交易日均成交额达19.83亿元！最近4日资金净流入：最近4日资金净流入合计达6.52亿元！融资买入额：最新融资买入额1.59亿元！融资余额：最新融资余额达13.58亿元！券商ETF（512000）及其联接基金（A份额代码006098丨C份额代码007531），跟踪中证全指证券公司指数，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计45只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖45只券商A股的高效投资工具。