中航科工(02357)公告，于2019年11月28日，公司与中国航空工业及天津保税投资签订发行股份购买资产协议，据此，公司有条件地同意收购：中国航空工业及天津保税投资分别持有的中航直升机68.75%及31.25%的股权;中国航空工业持有的哈飞集团10.21%的股权;及中国航空工业持有的昌飞集团47.96%的股权;总对价约为人民币56.88亿元。建议收购完成后，中航直升机、哈飞集团和昌飞集团均将成为公司全资附属公司关键词一：有条件同意收购推测：中航科工收购中航直升机可以，但需要能让中航直升机直接或者间接上市关键词二：人民币约58亿推测：中直股份为止A股唯一直升机上市平台。目前股价58.80元；市值为346.61亿。而中航直升机要约收购市值仅约58亿。若单独上市，市值太小，不利于市场地位提升，显然行不通。关键词三：军民融合推测：有朋友提出将来中直股份做民机领域；中航科工携中航直升机科创班上市做军机领域。这里忽视了军民融合，集中力量做大事的原则。如此思维，难不成航发动力要将军用航空发动机和民用航空发动机分家不成？综上来看，在直升机领域将军机和民机区分为两个平台上市，这不现实。关联交易和财务成本等都会提升运营成本，降低企业竞争力。关键词四：中航科工已完成内资股发行，将向相关监管部门办理登记中航科工(02357)公布，公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准中国航空科技工业股份有限公司定向发行股票的批复》，本次收购的前提条件均已获满足，本次收购的交割工作及本次发行已完成，后续该公司将向相关监管部门办理登记。本次共发行约15.01亿股内资股，其中中国航空工业持有约12.51亿股内资股，天津保税投资持有约2.5亿股内资股。办理登记为中航直升机注入某一家上市公司做准备。关键词五：为何中直股份不直接向中航科工或中航直升机定向增发？推测：第一：中航科工为H股上市公司；这是程序问题。中航科工首先需要对H股股民做中航直升机收购的要约说明，方能进行其他流程。第二：中航直升机的股东为中航工业和地方国资委，中直股份无法越级办理。关键词六：中直股份如何接纳中航直升机推测：中直股份通过对中航科工定向增发，将中航直升机纳入中直股份。关键词七：为何中直股份的股价最近明显落后于同行业个股？推测：假设中航直升机市值58亿不变；如果中直股份股价越高，定向增发股越高，对注入资产方并不利。所以，有必要在资产注入前，对股价进行一定约束。关键词八：中航直升机注入中直股份时间？推测：注入时间越早，对关联方越有利。具体操作公告时间应该在一个月甚至一个周内。以上内容转自顺势而为0077《解读中航科工收购中航直升机》一文。
本人认为： 如果把军机总装注入中直股份，中航科工就作为控股型集团回归A股无意义，中航集团旗下除了成飞这个优质资产没有其它的可供科工收购，不过成飞可单独上市或与沈飞合并，所以说这个可能性极低。 本人更倾向科工吸收合并中直再科创板上市，实现科工陆港同时上市。可从以下两点分析：一，今年科工一直在回购H股，有拉抬H股价之嫌，且近一年中直股价被无端地压制着，这样换股吸收合并中直大大有利于科工。二，科工董事长同为中直董事长，这应该是为中直退市准备的，按道理中直董事长应出自上级公司如哈飞集团，昌飞集团或哈航集团。