事件：7月26日晚大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元，收购其4.99% 的股份，以获得小鹏董事会观察员席位，并与小鹏合作开发面向中国市场的两款车型，于 2026 年上市。
盾安环境独家供应小鹏g9/p7i车型（e28/e38平台），供应方案为两个大口径+一个小口径+一个电磁阀，合计ASP约550-560元。此次新闻稿明确指出合作新车将基于小鹏G9平台进行开发，对阀件单一供应商盾安形成实质性利好。国内车企电动化、智能化能力得到行业认可，也为后续国内整车及零部件出海打开想象空间。
小鹏所代表的高压快充平台将加快行业对大口径电子膨胀阀的需求。电子膨胀阀作为新能源车热管理的核心部件，对电池的使用寿命、充电速度和续航里程起到重要作用，大口径电子膨胀阀尤其适配高压快充的需要，小鹏多种平台已逐渐转向含有大口径的热管理方案。盾安前瞻布局大口径技术路线占得先机，也是目前行业内唯一进入量产成熟阶段的厂家，其大口径阀采用大口径结构、轻量化设计, 阀口采用软密封结构降低内泄漏，整体性能优越，可在高工作压力场景下实现对其余阀件的集成和替代，未来有望切入小鹏更多高压快充车型。
盾安是制冷元器件领域龙头，主业结构升级、盈利改善路径清晰，将业务延伸高景气新能源车热管理赛道后，有望抓住二供机遇打造又一增长曲线，公司双板块发展持续向好，预计23/24年业绩为7.9/9.8亿元，对应17.8x和14.3x，维持“买入”评级。
天风家电团队 孙谦/宗艳/赵嘉宁
