西南证券:光伏2022年下游需求增速超30%确定性高
2022年,硅料上游供应缓解,带动下游需求快速恢复确定性高。目前硅料价格已经开始下跌,逐渐向下游传导。12月,通威保山一期5万吨硅料新产能投产,预计22年1月中下旬将完成爬坡实现满产,一线硅料企业释放15.5万吨新增年产能,22Q1预计新增约3.8万吨产能。
硅料-硅片价格下降,中下游电池组件成本压力进一步缓解,电池组件成本下降约4分/W,看好电池环节盈利回暖提升。继上一轮硅片龙头企业下调硅片价格后,硅片库存出清,中下游电池组件成本压力趋缓,电池环节开工率提升,带动电池组件出货增加同时带动价格下降,终端需求放量在即,产业链逻辑逐渐回归正轨。
我们认为,22年电池环节技术迭代关口下,一体化组件企业对电池新技术产能规划仍存在一定不确定因素,大尺寸PERC电池或存在结构性偏紧,叠加硅片价格下降因素,利好专业化电池企业盈利修复迎来业绩拐点。
关注标的:爱旭股份、通威股份、中环股份、晶澳科技、天合光能、东方日升。
辅材环节:鑫铂股份、中信博等。