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 精工钢构发布2019年一季报:公司报告期内实现营业收入22

 精工钢构发布2019年一季报:公司报告期内实现营业收入22.16亿元,同比增长4.13%;实现归属母公司净利润1.06亿元,同比增长319.59%,EPS0.06元;实现扣非后归母净利润1.04亿元,同比增长336.78%。  简评  多重利好形成共振,Q1业绩增速319.59%超出市场预期  19Q1业绩大幅增长319.59%超出市场预期,固然有上年同期业绩受钢价上涨影响致基数较低的影响,但更重要的是随着行业端自18Q3逐步回暖以来,公司在“装配式政策超预期 钢价影响趋弱 技术授权大幅增厚利润及现金流”等多重利好因素的共振作用下,订单、收入、毛利率及业绩均自底部出现明显好转。  一季度业绩增长主要由三重原因所致:一是公司18年新签122.7亿元订单实施进展顺利;二是18Q4技术授权业务有约5,000万元结转至19Q1确认;三是钢价对毛利率的影响进一步趋弱,公司利润率持续回升。19Q1开门红,公司业绩修复逻辑再获确认,对全年业绩大幅增长提供强力保障。  新签订单持续加速,2019年订单目标150亿元  19Q1新签订单50.28亿元,同增61.8%(其中钢结构业务50.11亿元,同增71.7%)。订单增速达历史最好水平,主要系公司中标23.5亿元绍兴国际会展中心钢结构EPC总承包项目,以及传统钢构工程与装配式钢结构订单均有回暖所致。充沛订单利于公司全年收入增长,公司在2018年报中提出2019年订单目标150亿元,彰显管理层发展信心。  技术授权再下一城,逐步提升市场影响力与品牌认可度  公司4月23日公告下属子公司浙江绿筑与新乡牧野绿色建筑产业园发展有限公司(成立于2018年5月8日,注册资本金1亿元)签署《关于在河南省新乡市进行装配式建筑产业的合作协议》,通过技术加盟模式在河南省新乡市推广装配式建筑。  资源使用费:由合资公司向浙江绿筑支付人民币5,000万元,分两次支付,第一期3,500万在协议签署后17个工作日内支付;第二期1,500万元在浙江绿筑收到第一期资源使用费半年内支付。  对合资公司增资:浙江绿筑与新乡牧野绿建甲乙双方共同对乙方全资子公司河南绿色建筑科技发展有限公司进行增资,其中浙江绿筑对合资公司增资1,000万元,持有其10%的股份。  合资公司定位:具备装配式建筑设计、制造、施工的能力,具备施工总承包和工程总承包(EPC)的业务能力,要求具备一级施工总承包以上的施工资质,具备建筑行业乙级以上的设计资质;在增资完成当年落实装配式建筑产品制造基地,即在2019年完成装配式建筑产品制造基地的选址、报批和动工。积极申报国家装配式建筑产业基地、申报省级装配式建筑示范企业、申报省级工程技术中心。  授权业务助力公司持续拓展新兴市场,2019年装配式业务高增可期  公司装配式业务2018年新签16.5亿元,同比增长169.4%,目前已形成体系成熟、优势明显的PSC装配式建筑集成技术体系,最高可实现95%装配化率,处于国内领先水平。2018年公司通过“直营EPC 专利授权”双轮模式驱动订单实现突破,其中EPC直营模式承接各类绿色集成业务14.8亿元,同比增长163%;技术加盟模式2018年完成3单,合计金额1.7亿元,较去年同期增长240%。自2017年至今公司已完成宁夏、河北、山西、辽宁、河南等5单技术授权,同时通过河北、浙江和广东3大自营基地的建设,顺利打开华东、华北、东北、西北、华中、中部等区域市场,为装配式业务加速发展奠定基础。  综合毛利率和净利率回升明显,主要系高利润率的新兴业务占比提升所致  公司2019年一季度的综合毛利率和净利率分别为16.15%和4.80%,分别较上年同期大幅提升5.49和3.61个百分点,盈利能力获得显著修复,主要系报告期内新增高利润率的技术授权业务和EPC总承包业务所致。公司2019年一季度的期间费用率为11.15%,较上年同期增长2.05个百分点,主要系研发费用同比增长9.7%所致。未来随着高毛利率的装配式EPC业务及技术授权业务占比不断增加,公司的综合盈利能力有望进一步获得提升。  现金流大幅好转,对未来业务拓展形成良好助力  公司2019年一季度的经营活动现金流量金额为2.81亿元,同比大幅增长185.96%;收现比为122.52,较上年同期提升2.87个百分点,主要系公司2018年四季度钢材原材料储备充足、以及技术授权业务致现金流大幅好转所致。2019年一季度公司在手货币资金达25.45亿元,同比大幅增长193.20%。从订单结构看,未来公司将在EPC业务领域大幅开拓,对公司的垫资及融资能力形成较大考验,充沛的在手资金对相关业务的拓展有望提供良好的资金保障。……[中信建投]

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05月16日 13:42
来自财经客户端

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