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湖南股友

外围引发剧烈波动

海外疫情扩散对全球利率也造成了巨大的影响,美国十年期国债的收益率从元旦前的1.94%快速回落到目前的0.74%,此乃50年代初有数据以来的最低值。美国股市的暴跌和美国国债收益率的快速回落,正是全球资金恐慌、大量抛售股票进入美国国债避险的结果。对此,我们在上周对美国联储意外降息的点评中已经作了一部分相关分析。我们明确指出,美国此时降息纯属多此一举。美国股市的暴跌和美国国债收益率的快速回落并不是金融市场缺乏流动性的问题,而是投资者担心疫情的扩散打击经济。美国和全球的金融市场都不缺乏流动性。单纯的降息无助于疫情的防控,当然也就无助于缓解金融市场的恐慌,反而加剧了金融市场的困惑。作为全球经济的火车头,美国本来可以避免陷入负利率的陷阱。作为世界货币,美国也应该尽可能防止陷入负利率的陷阱。但是,美国政府不集中精力防止疫情扩散,却本末倒置,意外降息,让投资者更加强化了美国的利率将进一步加速回落并有可能陷入零利率和负利率的陷阱的预期。这样的预期,这样的结局有可能引发一个危险的后果,使全球经济和全球的金融市场陷入长期低迷,而美国政府也可能因此自食其恶果。美国经济已经繁荣了十年,正在周期的顶部,今日油价崩溃很可能决定性地意味着美国经济短期要见顶回落了,也很可能意味着欧洲经济的复苏短期可能已经到头了。在这种背景下,近期还有许多券商对A股依然非常乐观,认为全球经济衰退,全球股市暴跌,而中国资产最安全,A股估值有优势,中国股市可以与美国股市脱钩,走出独立上涨行情。这样的乐观判断涉及一个重大的问题,即当中中国经济能否一枝独秀?我们认为,短期看,正如2008年,全球经济越衰退,中国越可能加大力度扩基建,扩内需,稳增长,不光是一枝独秀,还带动了全球经济走出美国华尔街危机。这次中国加大力度扩内需稳增长也一定会收到积极的效果,在一定程度上抵消疫情对人民消费能力的影响,对冲全球衰退对中国出口的影响,减缓经济回落的幅度,但可能难以达到大家期待的一枝独秀。综上所述,在投资者对全球疫情防控的预期没有改善之前,或全球疫情防控没有见效之前,A股从总体上很可能和全球金融市场一样以持续震荡为主要格局,建议投资者不要过于恐慌,短期可以逢低重点关注与新基建特别是大数据云计算和5G相关的基础设施建设,以及纺织农业地产建筑建材和汽车等周期性行业阶段性的投资机会。虽然国内近期汽车包括新能源汽车的产销数据继续回落,但欧洲的新能源汽车却在加速增长,国内也有可能出台新的刺激政策。其次建议投资者逢低关注食品饮料、医药医疗等龙头消费股的长期价值。至于与终端消费相关的电子产业链不排除个股分化,但整体上短期可能需要等待观望。本期重点关注长城治愈系医药基金经理近半年同类第一的治愈系医药基长城医疗保健(000339)近六个月、近一年收益率分别为37.39%、71.70%。长城元祖系老牌基:A股老牌基至今已运作超16年近年开始,新生代80后储雯玉为此老基注入新的活力:长城久恒近一年以46.12%收益率在同类产品中排名前10%。新生代80后基金经理储雯玉长城创业板指数增强C(006928)长城创业板指数增强A(001879)长城医疗保健混合(000339)长城久恒(200001)

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03月09日 19:06
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