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新时代证券公用事业及环保行业周报:火电受增值税税率下降影响最

新时代证券公用事业及环保行业周报:火电受增值税税率下降影响最大 PPP规范化更进一步(2019.03.11) 广发股哥 17小时前 行业研究投资策略:电力:《2019年政府工作报告》提出“将制造业等行业现行16%的税率降至13%”,在公用事业行业中,由于火电企业目前净利润普遍处在低位,且没有增值税退税优惠政策,受增值税税率下降影响最大,龙头公司的业绩弹性格外明显。《2019年政府工作报告》提出“清理电价附加收费,降低制造业用电成本,一般工商业平均电价再降低10%”,我们认为,2019年电费的下调可能仍将由电网主要承担,火电企业的上网电价或受到影响较小。展望后市,动力煤供需走向宽松,煤炭价格大概率缓慢震荡下行,火电企业业绩弹性有望持续改善,逆周期的配置价值凸显。环保:环保是美好中国建设的重要一环,应是未来“补短板”的重要方向。随着粤港澳大湾区、农村环保、雄安新区、长江大环保等建设的落地,有望持续提振环保需求。同时,“两会”进一步强调环保,板块景气度提升。与此同时,PPP规范化的进程推进,对于行业中长期的健康发展有积极意义,未来龙头公司或受益最多。目前环保板块的估值已经回落到近几年的低位区间,部分优质个股的估值已经很低。目前融资环境正在边际改善,环保需求持续提振,板块向上的估值修复弹性较大。本周核心推荐:华能国际(600011.SH)、蓝焰控股(000968.SZ)、瀚蓝环境(600323.SH)、国祯环保(300388.SZ)。市场行情回顾:本周公用事业(申万)指数上涨1.78%,沪深300指数下降2.46%,公用事业板块跑赢沪深300指数4.24个百分点。其中,电力Ⅱ(申万)指数上涨1.73%,水务(申万)Ⅱ指数下降1.23%,燃气Ⅱ(申万)指数上涨2.44%,环保工程及服务Ⅱ(申万)指数上涨2.64%。行业动态与最新政策:财政部关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见国家发改委印发绿色产业指导目录(2019年版)风险提示:全社会用电需求下滑,煤价上涨超预期,天然气消费量不及预期,融资环境恶化,政策推进不及预期。研报作者 邱懿峰执业编号 S0280517080002研报来源 新时代证券数据来源 贝格数据发布时间 2019-03-13免责声明:投资有风险,外部资讯仅供参考,不代表广发证券股份有限公司对其内容的认可或推荐,不构成广发证券股份有限公司做出的投资建议或对任何证券投资价值观点的认可。投资者应当自主进行投资决策,对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的财产损失,本公司不承担法律责任。浏览本页面或使用本功能即表示投资者同意所载免责声明。

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2019年03月13日 18:47
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