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华能国际A股、H股、美股比价及对A股价格影响分析

华能国际有A股、H股及美股,它们之间的股价是相互影响的,今天重点分析华能国际港股、美股对A股的影响。我们首先大致比较华能国际近三个月(19年11月、12月、20年1月)在各市场股价的表现:美股: 4.68%、 2.03、 0.85%;港股: 4.02%、1.55%、0;A股: 5.09%、-6.84、-0.89%;我们可看到,华能国际的美股、港股近两个月是连续上涨的,但在A股是连续下跌的。在这期间,华能国际A股外资也是持续增增仓的,这与美股、港股的表现是一致的,所以华能国际A股下跌主要是内资,尤其是散户的“功劳”,按历史的经验,极可能被外资抄了底。时间拉长一些,我们看一看华能国际A/H股近两年走势,如下图:我们可年到,在18年,华能国际A股的股价相对较低,港股相对较贵,所以A股18是上涨的,约涨20%;而港股基本没涨,这两者是相互影响,价格较高的港股将A股向上带,价格较低的A股将港股向下带。在2019年度,华能国际A/H股的走势基本一致,只在近三个月出现了背离,港股(包括美股)上行,而A股下跌,所以A股相对较“便宜”,因而外资增仓;另外,外资增仓亦可能与人民币升值有关。随着时间的推移,市场一定会调整。如何调整,我们看另一个指标H/A比价,我们看一看华能国际近两年的H/A比价:从图上我们可看出,此比价在19年10份最低,只有0.57,也就是说,在19年10月,相对于A股,H股是极便宜的,所以出现了H股10月份之后连续的上涨,到20年中旬(20日)的0.63,略低于近两年的均价,也就是A股相对于近两年的均值,还是稍稍低估的。但0.63的比价相对于近两年的均值0.64是基本一致的,也就是相对H股,目前A股的价格是基本正常,没有明显的高估与低估。所以未来决定华能国际股价的主要还是公司业绩的持续性及公众的情绪。另外如果美股、港股H股的价格企稳或上行,亦会对A股有一定的带动作用。华能国际上涨、涨多少的确有不确定性,只是从港股H股、美股的情况看,华能国际出现大跌、甚至小跌的可能性都不大了。

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01月20日 17:53
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