于2004年5月24日在中国内地成立的立讯精密，通过一连串激进的收购，逐渐打入苹果公司的核心供应链，为苹果生产AirPods（Pro）、Apple Watch等产品，且深得苹果公司的青睐。甚至于近期有传言称，苹果为了达成分散供应链和生产地点的策略，有意扶持立讯精密，亦即让立讯精密成为继富士康、和硕和纬创之后的第四家iPhone整机代工厂商。伴随着立讯精密的整体实力日益壮大，加之立讯精密也向外显露出了更大的雄心壮志，不少人认为，未来的立讯精密必将是富士康（母公司鸿海精密）的一大强劲的挑战者。众所周知，立讯精密创始人王来春，曾是富士康深圳厂员工。王来春在21岁时进入富士康，成为富士康在内地工厂的第一批工人。要知道，当年富士康工厂的生活条件和管理方式，对工人们而言那都是都非常艰苦的，员工们加班加点地干活犹如家常便饭，人员流动率自然也相当高，但是王来春在富士康一直干了差不多10年。在那10个年头里，王来春不懈努力，从最底层的流水线工人一步步做到了最高的课长。但王来春并不满足于此，到了1999年，王来春决定辞职创业，她和哥哥王来胜共同出资买下了香港立讯公司。2004年，王来春从香港回到深圳，创办立讯精密。王来春立讯精密于2010年9月15日在深交所上市，立讯精密充分利用筹集来的资金，先后收购了在中国内地、台湾、德国等地的零部件厂商。通过垂直整合，提升了附加值。此外，立讯精密通过收购与苹果、华为存在商业合作关系的企业，顺利地成为了苹果和华为的代工厂，从而告别了以前过度依赖富士康的经营模式。截至2019年末，立讯精密大约有13.7万名员工。立讯精密的制造基地主要分布于中国广东、江西、江苏、安徽、浙江、山西、河北、四川、台湾等地，海外生产制造基地主要位于德国和越南，并且在广东东莞、江苏昆山、台湾及美国还分别设有研发中心。立讯精密在全球的布局王来春创办立讯精密的初期，虽然在业务上与富士康的重合度高，但富士康并未对立讯精密采取竞争打压的策略，反倒给予王来春大力支持。数据显示，即便在立讯精密上市前的2009财年，几乎有一半的营收来自与富士康系企业的交易。在上市的2010年里，立讯精密的营收10.11亿元，同比增长72.83%；利润1.16亿元，同比增长56.20%。事实上，自立讯精密上市以来，营收保持着高速增长。截至2019年12月的2019财年，立讯精密的营收已达625亿元，净利润47亿元，均同比增长超70%；其中，苹果公司就占到了总销售额的50%以上，很明显，立讯精密对苹果的依赖程度已然相当高。据立讯精密官网公开的信息显示，立讯精密现今拥有专业级、创新型的多元化产品系列。公司研发生产的连接器、连接线、马达、无线充电、FPC、天线、声学和电子模块等产品广泛应用于消费电子（包括智能手机、个人电脑、可穿戴设备及周边配件等）、通讯、企业级、汽车及医疗等领域。立讯精密坚持以技术导向为核心，集产品研发和应用服务于一体，且逐步实现从传统制造向智能制造跨越。 而立讯精密近来的大动作可谓接二连三，彻底向富士康看齐的意图比较明显。顺便补充一下，鸿海精密（富士康科技集团）董事长刘扬伟在５月接受媒体专访时表示，立讯精密就像早期的鸿海精密，而鸿海面对竞争，会随时保持危机感，不会担心任何挑战，鸿海会跑得更快，拉大差距，让对手追不上。富士康创办人郭台铭凭借“行动迅速者取胜，而非规模巨大者”的理念，以一代人的时间建立了巨大的代工企业。事实上，如今的立讯精密正在以近乎相同的模式向富士康发起挑战。本月初，网络上便有文章分析，纬创作为苹果的三家iPhone代工厂商之一，在江苏昆山拥有一座iPhone组装代工厂，但随着苹果将部分产能转移至印度，现阶段纬创以印度为主生产iPhone。纬创在印度有3座工厂，两座位于班加罗尔，另一座新厂于2019年11月开始试产。随着纬创逐渐将iPhone代工产能转移到印度，立讯精密若出手拿下纬创设在中国内地的这座iPhone代工厂，正是时候。与既有的iPhone代工厂相比，立讯精密因为同时提供许多iPhone零部件和配件（声学、震动马达、连接器与连接线等），拥有独特的垂直整合优势，如果立讯精密再将iPhone代工业务拿下，苹果的iPhone代工供应链必然重新洗牌。接着，7月17日，立讯精密对外发布公告称，立讯精密及其控股股东立讯有限公司将共同出资33亿元人民币，全资收购纬创资通及其相关（直接和间接）控制的两家全资子公司——纬创投资（江苏）有限公司、纬新资通（昆山）有限公司。其中，立讯精密计划出资不超过6亿元。公告称，此次股权收购尚处于意向阶段，仍存在不确定性。具体金额和条款要根据尽职调查、审计等结果做进一步协商，并履行相关的审批程序。一旦此次收购最终完成，立讯精密将正式拿下（控制）纬创集团在昆山的iPhone手机代工厂，继而成为苹果的第四家iPhone代工商。此次纬创卖给立讯精密的昆山工厂，主要生产手机、笔记本电脑和联网等产品，一年可产6000万台手机。 不出外人所料的是，对于立讯精密将可成为第一家中国内地iPhone代工厂商的消息，外面传言富士康创始人郭台铭感到大为震惊，并且高度关注后续进展。另外，富士康董事长刘扬伟也对此给予高度重视，除了忧虑iPhone代工订单被立讯精密蚕食，也在内部部要求积极应对可能的（商业竞争）风险。熟知的富士康人士提到，富士康对相关产业动态已有所掌握，会不断强化自身的体质，而且做好（与立讯精密）长期竞争的打算。值得一提的是，刘扬伟今年曾在股东会上透露，富士康将加大投资印度，虽并未透露具体细节，但据媒体称，富士康计划拟在未来三年内，斥资最多10亿美元扩建在印度的iPhone生产代工厂。业内分析认为，一旦立讯精密拿到了iPhone生产代工的入场券，恐将掀起多米诺骨牌效应。因为，立讯精密创始人王来春曾是富士康的员工，在富士康干了10年左右，从流水线工人逐步上升到课长，深谙富士康的商业经营之道。况且，立讯精密自成立以来，也的确是在快速复制富士康当年的成长模式，从机壳、传感器、电池等一连串的收购，立讯精密在未来的规模再扩大时，将可左右整个iPhone零部件购料与采购的对象。再有，立讯精密同样擅长打价格战，在拿下昆山iPhone代工厂后，生产规模将大幅扩增，更有本钱打价格战。细数iPhone代工厂，现在仍以富士康、和硕、纬创三家鼎立，其中，富士康又占据着iPhone总产量的50%以上。虽然当前绝大部分iPhone订单仍被富士康、和硕掌握，但未来几年，因为立讯精密的进入，此格局应该会有所改变。 除了纬创在江苏昆山的这座iPhone代工厂，立讯精密也有意跨足机壳领域。目前苹果机壳主要由鸿准、可成、铠胜三家中国台湾机壳厂供货。其中，鸿准和可成合计供货比重超80%，而且通吃中高端iPhone订单，铠胜供货占比仅10%左右。鸿准因有富士康代工订单加持，加上供货比重最大。排名第二的可成，其实目前在市场上的处境比较尴尬。此前便有传言称，苹果公司“授意"立讯精密参与投资iPhone、MacBook金属机壳供货商可成科技，并由立讯精密持股30%。不过，随后可成对此做了否认，且表示当前并无出售国内厂区或与他厂共同投资的规划。可成董事长洪水树在6月股东会后受访时，也避谈此事。如今，市场又传出，由于立讯精密收购可成的计划落空，又开始锁定同为苹果机壳供应商、但近年营运状况低迷的铠胜。铠胜近期亏损连连，和硕集团也有意出售。并且，立讯精密内部评估，成功收购铠胜的机率远大于稳健获利的可成。根据铠胜财报数据显示，该公司自从跨入iPhone供应链后，并未真正尝到苹果订单的甜头，近年来反而因产能规模不足而陷入亏损。铠胜最初亏损主因苹果机壳良率学习曲线仍有待提升，虽然之后良率已大幅改善，却又遇到iPhone销售不佳，因此仍难逃亏损。立讯精密跨足机壳供应的意义何在？分析称，以立讯的企图心，若顺利拿下铠胜，势必会拉高铠胜的产能规模、通过打价格战的方式争抢订单，对整个机壳市场造成压力。对和硕而言，若将铠胜卖给立讯精密，可望甩掉业外亏损包袱，但对苹果的议价能力可能减弱。立讯精密将会像富士康一样，手握来自苹果的代工订单，加之具备了连接器、机壳等关键零部件的自产能力，降低生产成本，提升与苹果议价能力，进而从苹果那里拿到更多的生产代工订单。小结：自iPhone 6以后，苹果手机销量开始出现下滑的趋势，加之中国手机终端厂商的崛起和壮大，进一步蚕食了苹果手机在市场上的份额。因此，苹果加大了对供应链的管理力度，最为明显的一个现象就是扶植本土代工厂另起炉灶，其中，尤其是以苹果CEO库克点名表扬的立讯精密，表现最为突出。当然，立讯精密也不会放过难得的市场机会。 相关证券：立讯精密(002475)（来源：凉星论股的财富号 2020-07-25 17:28） [点击查看原文]