华熙生物:净利率拐点已现,品牌矩阵丰富打开中长期成长空间
①化妆品业务增长引擎动力充足,2022Q1同比增长95%,总营收占比70%。“618”在淘系、抖音多平台发力,短期看物流修复带来增长弹性,多品牌矩阵打开成长空间。
②盈利能力改善好于预期,2022Q1净利率环比改善4.30pct至15.75%,出现明显拐点。美妆品牌自播及复购占比提升有效控制品牌费用,费率压力逐渐减缓,中长期净利率提升确定性增加。
③6月中下旬有望迎来线下医美复苏,重点关注未来双子针、娃娃针的销售额放量阶段;此外,公司收购益而康项目,进军胶原白产业,丰富公司的生物活性物产品管线,以及公司的医疗终端产品管线,整体创收能力进一步提升。
④中长期来看,公司以六大核心技术平台为依托,形成强大的基础研究和应用基础研究能力。公司的研发力、产品力加码搭建合成生物平台,以合成生物科技为驱动和支撑,助力公司成为生命健康领域的龙头企业。