$德业股份 sh605117$

Q:子公司德业变频单三季度3.3收入，利润8000万左右？

A:德业变频单三季度3.4亿收入，利润1.1亿，基本都是逆变器产品。

Q:传统家电业务收入是否下滑？介绍一下传统业务以及三季度后面的情况？

A:传统业务除湿机销售还是增长的，主要是和美的配套，房地产不太景气导致空调市场不太好，原材料上涨导致成本压力较大，毛利率有所下滑，限电也导致上游供应有压力，所以三季度略有下滑。环境电器下半年属于销售旺季，有电商节活动，但是接下来也不太好预测，主要还是看房地产和美的的销售情况。

Q:逆变器前三季度收入已经超过年初指引，对今年全年和明年收入的新指引？

A:三季度逆变器销售确实超预期，接近上半年销售和利润，从接单情况来看，四季度情况也不差，环比肯定会增长，但具体多少不好判断，明年国内外市场也需求也很旺盛，预计保持较好的增速。

Q: 德业变频净利率超过30%，是和储能占比的提高有关？

A: 是的，储能毛利率和占比都在提高，德业变频基本就是逆变器业务，其他业务可以忽略不计。

Q: 产品的规划和应用场景，微型逆变器和英飞凌对标的规划?

A: 公司在微逆方面有全面的规划，美国和欧洲的需求在不断加强，2000w四路组件输出、2000w适用210组件的大电流输出的逆变器也在推出，接下来会陆续推出八路输出、六路输出更高功率的微型逆变器，以适应微逆的主要市场美国、南美、欧洲。东南亚市场以组串式逆变器为主，目前热销的主要是低压储能逆变器，主要面向户用，公司也在开发功率更大的产品，高压逆变器会在年底推出15KW系列的户用储能逆变器、50KW小型工商业储能逆变器,国内削峰填谷的PCS产品还在开发，时间可能会较长。

Q:北美市场的微型逆变器是以一拖四产品为主来打市场？

A: 是的，在美国一拖一、一拖二的机型性价比已经较高，所以公司采用更高功率的产品来降低屋顶光伏的单瓦成本来进入美国市场。

Q: 储能往明年看公司的增量在哪里？

A: 现在的储能市场主要是美国、南非、巴基斯坦、欧洲、东南亚等，都比较成功，但也有空白的市场，例如澳洲、英国等，预计明年会开拓出来。

Q: 拆分存货、合同负债、预付款中逆变器业务的占比？

A: 存货主要分三个公司，德业日电主要是成品，大约9500万，还有一个公司主要是热交换器库存，大约8500万。主要库存是集中在变频逆变器上，大约2.55亿元，以元器件库存为主，所以一共是4.3亿左右的库存。母公司几乎没有合同负债，合同负债主要集中在德业日电和德业变频，大约1400万和 1.22亿，四季度逆变器业务很可能继续保持增速，合同负债也可能会继续增加，主要是预收账款。

Q: 在建工程环比大幅度提升的原因？

A: 由于产能需要快速提升，三个募投项目同时在投，所以在建工程环比大幅度提升。

Q: 最近海外逆变器可能会涨价，公司产品的价格变动？

A: 上半年已经涨过价，公司目前还在市场开拓期，公司可以涨价但不一定会选择涨，原材料继续上涨和汇率继续下跌的话，也有可能会涨价。

Q: 三季度IGBT的国产替代进度？

A: 三季度导入的国内厂家主要是新洁能和斯达半导，使用效果还不错，后面会加快国产厂商的导入。

Q: 国产IGBT的应用会使公司的成本下降多少？

A: 国产IGBT的价格比国外便宜30%左右，像新洁能和斯达半导的IGBT性价比很有优势，如果在一致性上能够控制的好的话公司会加快应用。

Q: 对美国微型逆变器市场格局的判断？

A: 微型逆变器市场在几百亿左右，公司在全面规划美国的微逆，美国市场需要无功输出功能的逆变器，这个是比较高的技术瓶颈，公司已经有技术积累，预计明年年初会推出无功输出的新产品去开拓美国市场。

Q: IGBT应用的哪些功率和电压等比较多？

A:单管IGBT在储能和组串逆变器上都有用，国内市场的主要瓶颈在75A1200V和75A650V上，新洁能已经推出了，公司在批量使用，效果不错。公司做的8KW和12KW及以上的产品需要75A1200V的IGBT。

Q: 公司不同市场会选用不同的芯片供应商？

A: 美国市场会使用英飞凌等进口的IGBT，其他市场一般会用国产的IGBT。

Q: 公司原材料的哪些环节会推进国产化？

A: 像通讯光耦、MCU等原材料都在相继使用国产产品，效果也还不错。

Q: 展望明年储能市场的需求？

A: 国内外需求都很旺盛，各国的光伏和储能政策也在出台，公司的储能技术是有领先优势的，特别是在美国和南非市场储能的占比较高，比较有信心进一步提升市占率和储能的占比。

Q: PCS储能逆变器国内的增速以及爆发的时点？

A:国内的PCS储能逆变器公司还在规划，产品出来还需要时间，会利用户用储能逆变器的应用方式和方法延伸到工商业市场，公司有信心和技术打入市场，预计明年6月份会正式发布新产品。