1事件： 6月20日，美国个人交通工具制造商联盟（由Club Car、Textron Specialized Vehicles组成）向美国商务部、美国国际贸易委员会提出申请，要求对进口来自中国的低速载人车辆（CLSPTV）发起反倾销和反补贴调查。
2事件影响：此次双反调查涉及低速载人车辆及其组件，包括高尔夫球车等场地电动车产品。 本次双反调查虽未提及全地形车，但市场对于全地形车关税政策的担忧再起。
3分析与判断：美国市场近年来对中国全地形车关税政策相对稳定，近三年ATV关税为27.5%（含25%关税加征），UTV关税约为10%，我们认为UTV在美国以农用工具为主，美国政府对该领域政策相对友好，且目前中国企业UTV北美市占率较低，对本土企业冲击有限，我们认为无需对UTV后续关税政策过度悲观。
4关于春风：我们认为【公司全球化基地布局完善，无需过度担忧】： 关税政策的变化难以准确预期，但对于春风来说，公司能够做的是未雨绸缪的全球化基地布局：为规避/降低关税的影响，春风泰国/墨西哥工厂陆续投产，且24年墨西哥工厂快速爬坡，以应对后续潜在的关税风险。
5逻辑重申：春风动力剑指Powersport龙头，中大排摩托车出口进入提速阶段，四轮车深耕北美市场，24年迎库存反转+新品周期，预计24/25年归母净利润12.7/16.0亿元，对应6月24日收盘价PE分别为17/14倍，维持【重点推荐】！
06月25日 13:26
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