“牛市”“投资”启示之上海机场。

热烘烘的“牛市”氛围吸引着数以百、千万计的投资者前赴后继入市。不难想像，在这个氛围下投资者如何能买到物美价廉的好公司？在众人拾柴火焰高的环境下，你能买到那怕是好公司，价格也必定是昂贵的，别的概念股则更甚。

上海机场，2007年8月28日，最高后复权股价103.69元，2008年11月最低后复权股价25.58元，只是一年多时间，股价就跌去75%。这就是给那些奔着“牛市”盛宴而来的疯狂的“投资者”最有力的回报。好，我是个长线“投资者”，它总会涨回来的。是的，好公司买贵了，会随着利润的增长，高估的股价会被时间消化掉，最终会涨回来。然而，在上海机场上，这一等就是10年，股价虽然在2017年涨回来了，且在之后的两三年还“赚”了126%。可是好景不长，在2021年股价再度滑铁卢，从高处跌去58.2%，股价再回到2007年，意味着投资上海机场的“投资者”在这14年里负收益。

再次说明，“牛市”绝不是投机者的收获场，而是投机者的被收割场。相反只有在利空满天飞无人问津的“熊市”入市，你才有机会以物美价廉的好价格买到心宜的好公司。正如巴菲特所言，“无论是袜子还是股票，我都喜欢在大降价的时候去买高级货。”