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四川股友

持仓总结及四季度展望

本来这篇文章是打算国庆期间写的,只是一直懒一直不想写。看着十月都过了一半了,再不写就要到明年去写了,不能再拖了。当前持仓情况 三季度我的实盘组合没有仓位调整,雪球上对应的是小猪快跑组合,当前股票的持仓如下:三聚环保:58%永辉超市:14%华侨城:12%中国建筑:12%欧亚集团:4%最近三个月的走势如下,大体上与沪深300的走势相当。 四季度的操作计划:无。主要持仓股四季度看点:三聚环保:最重要的看点为海右40万吨生物质柴油项目的开车。项目开车成功即可开始项目的批量复制。另外之前关注的悬浮床重油加工也会在四季度开车,见证奇迹的时刻到了。我对于三聚环保四季度的股价是充满期待的。我看雪球上很多人看到一些新闻,要么高兴的要死,要么担心的要命。然后每次我说了一点东西,就有一堆人追着问:能入吗?想到这个,我就感觉好累。永辉超市:今晚苏宁易购公布了业绩预告,从苏宁公布的有限的数据来看,其销售增速并不好,而且三季度如果扣除非经常性损益后,很可能仍是亏损的。当然,这个亏损应该是在逐步收窄。最近这半年里零售股的走势可以用一个字来形容:惨。每个股都惨绿惨绿的,不仅如此,券商的研报也少了。充分显示券商也是喜欢凑热闹的,冷清的研报说明永辉不是热门股。不是热门股,就没有人追。今天永辉难得逆势红盘一次,让我很怀疑三季报的业绩或许会有亮点。永辉超市今年计划开店130家,今年上半年开店一共31家,不过你仔细看就会发现,仅1月18日之前就开了16家,之后受到疫情影响暂停了三个月,4月也仅新开了1家,5月只有2家,6月开了12家。7月2家,8月8家,9月开了17家,国庆当天开了2家。永辉超市当前门店已经达到965家了,其中前三季度共计开了58家,如果要完成任务,四季度需要开70家左右,平均一个月24家。苏宁易购在三季度优化了供应链,控制成本和支出,因此亏损得以缩小。不过收入增速没有太多起色,显示其护城河并不深,当前的任务还是存活问题。而永辉超市当前面临的并不是生存问题,而是发展问题。永辉超市的店面已经开到接近1000家,在生鲜零售处于第一把交椅。但从绝对销售额上来说,距离寡头的距离还很远。也因此永辉超市如果要继续做大,势必要在运营模式上进行探索和创新,以适应公司的规模发展。很显然,公司正处于这样的时期。当前三季报尚未出来,尚不能看其成效。四季度是永辉超市的利润重头,因此其运营模式的优化调整的效果就很值得期待。如果调整得好,永辉超市接下来的持续扩张空间就得以打开了。从估值上来说,永辉超市今年的销售额大致为1000亿,而市值大约为780亿,市销率不足1倍。之前我曾经提到过,认为永辉超市的合理估值大约为2倍市销率,即当前市值2000亿元。为什么这样说呢?因为我之前估算其成熟超市的单店销售净利率大约在4%到6%之间,平均为5%,2倍市销率大约对应于40倍的市盈率。而永辉当前利润表中的利润之所以没有这么多,一来新开店面尚未盈利,二来是创新业务侵蚀了大量利润。中国建筑和华侨城,两家公司的股价真的相当平稳,平稳到一直走横线,毫无波澜。一来他们都是央企,二来现金流也不好,三来行业似乎也不热门。凭什么涨呢?凡事都有个度。我是热门行业,我现金流好,我业绩有想象力,你给5倍市盈率?抛开价钱谈好坏,没有意义。物超所值就是好,如果质量无法匹配价格,那就是差。这就是好与坏的相对论。两家公司三季报都还没出来,大体可以预期的是,两家公司的现金流较去年将有改善,业绩仍会一如既往保持平稳增长。中国建筑的基建类业务应该会持续增长,建筑业务的毛利润率应该有所提升。另外华侨城的国企混改的预期更强烈一些,另外公司在免税业务上应该也会有所布局。欧亚集团在7月蹭了一波免税的热点之后,就开始持续调整,现在股价又回落到不足16元,加之疫情的影响很多人都很担心。从半年报的数据来看,公司主营业务的确受到了影响,但没有想象得大。但从预期来说,可能会受到线上零售的分流影响。欧亚集团的股东结构上,大股东长春市汽车城商业有限公司持股比重只有24.52%,又是竞争性行业,作为混改对象简直太合适了。公司手上持有的巨额商业物业,是公司的真正价值所在。小猪快跑组合当前净值为1.21,希望四季度能到2。 相关证券:三聚环保(300072)永辉超市(601933)中国建筑(601668)(来源:朱先生666的财富号 2020-10-17 09:53) [点击查看原文]

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2020年10月17日 10:22
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