在2009年伯克希尔股东大会上,巴菲特说:“我们唯一强烈认为伯克希尔应该回购股票的时候是在2000年左右,当时我们认为它明显低于内在商业价值。我们可能犯了一个错误,没有以便宜的价格购买它。但我不认为我们会犯以愚蠢的价格购买它的错误。”
巴菲特说的两类错误,我是这么理解的:
第一类错误,是“无知之错”,这是菜鸟常犯的错误。对于初级水平的投资者来说,Ta对投资不懂,所以可能会以很高的价格买入股票。高价回购,实际上也是这样的,只不过买的是自家股票而已。巴菲特说,美国很多公司,以及很多个人投资者,都做过这样的傻事,但他绝对不会犯这一类错误。
第二类错误,是“无能之错”,这是高手常犯的错误。对于高阶水平的投资者来说,Ta对投资的认知是清晰的,但是看到了明显的投资机会,可能没有动手。就像巴菲特说的,1999年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 下跌19.9%,$标普500指数(.INX)$ 上涨21%,此时却没有大量回购自家股票,让人后悔不已。
第二类错误,通常是更加隐蔽的错误。因为你什么也没做,表面上看起来什么也没有损失,但如果从机会成本的角度考虑,损失很大。让我联想到,人生最容易错过的机会,通常不是你做了但没得到的机会,而是你没做导致你没得到的机会。你失去了这个机会,你甚至都不知道。向外界尽量展示自己专业、可靠的形象,实际上就是尽可能地给自己增加更多的机会~