在2009年$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股东大会上,巴菲特说:“对于美国的大多数报纸来说,我们不会以任何价格购买它们。在某些地方,它们已经被击垮了,有可能只是走向无休止的损失。”
不难看出,此时的报纸业务,在巴菲特看来,基本面已经完全走坏,且没有任何复苏或回暖的可能。在这种情况下,无论是再低的价格,巴菲特都不会出手购买。但是在20年以前,或者更早,报纸曾经是一项非常优质的生意。
因为在互联网普及以前,民众获取资讯的主要媒介就是电视和报纸。电视媒体是流动的信息,你看过之后没法保存。如果你想了解或研究股票价格、国际事务新闻,阅读报纸是最基本的途径。而且,通常在这个行业,遵循着“赢家通吃”的法则——一家报纸一旦占据了当地的主要市场,基本上就可以确立常年的霸主地位。
通过阅读巴菲特历年的致股东信,我们可以发现,随着外部环境的变化,巴菲特对报纸的态度,也经历了很大的转变:从20世纪70年代的乐观,到20世纪90年代的中性,再到21世纪初期的悲观。有鉴于此,巴菲特一直强调,要购买那些不容易发生改变和颠覆的业务~