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常说的壳资源、借壳上市是什么意思?

  是指股份制公司的股票具有在二级市场流通的资格,该公司也同时享有上市公司的相应权利和义务。但一般经营较好的公司是不会随意放弃这一资格的,只有经营亏损,面临退市风险的公司,才有意退出市场。其他想上市而无法获批的公司,此时可通过股权收购等手段成为已上市公司的大股东。这就是所谓的“借壳上市”。  例如A公司想上市募集资金,但根据证监会的规定,达不到上市的条件(比如说要求资产达到一定数量,连继三年盈利等条件)。  于是A就通过收购,资产置换等方式取得已上市的B公司的控股权,这样A公司就可以由B增发股票(因为B有这个资格)的方式,进行融资.就是说B公司是A公司在股票市场融资的"壳" 。B这样的公司就叫作"壳资源"。  6月13日,出现在人们视野仅200多天的科创板火速开板。这是科创类公司的喜讯,但为壳资源类公司敲响了丧钟。  在注册制的大方向下,IPO排队时间将大为缩减,退市却大为提速,“壳资源”将在科创板成为历史名词。  此前对创业板的借壳上市一直有禁令,不得实施重大资产重组。对于经营不善难以为继的创业板企业,道路千万条,退市第一条。2018年最严退市新规落地后,从严退市渐成监管主基调,也对借壳上市造成冲击。2018年初以来至今年6月13日,A股市场被暂停上市的企业12家,其中华泽退退市海润、众合退当前均处于退市整理期。这些公司大多是因为触及财务类指标而被执行退市的。  但是有分析认为,创业板禁止借壳上市的政策有望松绑。6月21日《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组办法》)向社会公开征求意见。经过多年发展,创业板公司情况发生了分化,市场各方不断提出允许创业板公司重组上市的意见建议。经研究,为支持科技创新企业发展,本次修改参考创业板开板时的产业定位,允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。同时明确,非前述资产不得在创业板重组上市。  不少机构也在盘中对创业板借壳上市消息展开解读。招商基金表示,修改意见若顺利实施,股市整体壳资源的估值中枢难以明显上升,但创业板的壳价值或有所体现;注重轻资产类企业并购的板块将明显受益(如TMT);同时利好并购重组财务顾问业务收入占比靠前的头部券商。  中信建投策略表示,并购重组的放松有利于提升上市公司质量,繁荣资本市场。由于放开创业板的借壳上市,对于创业板的壳公司,一旦资产注入,将极大地提升创业板质量,带动创业板整体估值上升。  Wind数据显示,以首次披露日期来看,2014年以来至今年6月13日,以“买壳上市”为重组目的的上市公司共计151家,其中传媒行业公司最热衷于“借壳”,其次为医药生物和公用事业公司。  在某种程度上,壳公司在任何市场都存在,且有一定的价值,差异在于价值的大小。长期来看,随着注册制的逐步推进以及退市制度的严格执行,A股壳公司的价值是承压的。  友情提示:文章内容不构成任何投资建议,请谨慎参考。

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2019年06月21日 13:35
来自电脑网页版
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