截止20234Q, 美国非金融企业税前盈利2.54万亿美元, 相当于美国GDP的9.1%, 低于20063Q的9.2%, 高于20143Q的8.4%, 更高于Tech Bubble时期19973Q的6.3%, 与1979年四季度持平. 如果AI可以提高劳动生产率和企业利润率, 那么80年代和90年的Capex高增长可能重演, 如果AI啥都不是, 回购股票也未尝不可, 这也是美股持续跑赢的基础, 而且过去40年, Fed也没有见过债务杠杆这么低, 税前盈利如此高的非金融企业部门, 截止20234Q, 非金融企业债务占GDP的97.8%, 仅仅比19794Q高出21.4%
