天目湖:
$天目湖 sh603136$ 作为小而美民企休闲游景区代表,产品涵盖景区+酒店+温泉+水世界等系列产品,定位休闲度假一站式目的地,符合疫后旅游主线有望先于行业复苏回暖。
德邦证券郑澄怀看好公司运营效率较可比公司更高,不依赖单一自然资源与景区门票创收稳定性表现更优秀。从公司过往30年从零打造出产品力极强的一站式旅游目的地的发展经验来看,公司具备异地扩张能力的底层支持;叠加政府赋能有望优先享受资源,公司已经初步具备自然景区标的所稀缺的成长属性。
郑澄怀预计公司2022-24年归母净利润分别为0.58/1.76/2.12亿元,对于增速分别为13.5%/202%/20.4%,对应2023年PE为25倍。
风险提示:疫情影响超预期等。