$通化东宝(SH600867)$ 平安证券通化东宝2025-2026年净利润预测调整至5.32亿、7.13亿元，自东宝发布2024年报/一季报以来，平安是华泰、中金3家券商里面给的利润预测是最低的。[悲允]而华泰和中金2025年都给到了7亿。

按照平安证券的说法，接下来通化东宝每个季度只需完成1.4亿净利润即可，但事实上，只要营收能修复，利润也会跟着修复。现阶段，营收的重要性远大于净利润，毕竟在三代胰岛素方面，通化东宝还是在打市场阶段，这一点不如甘李药业，三代产品已经是甘李的王牌了，庆幸的是，200亿的胰岛素市场，甘李和东宝两大龙头营收加起来也就60亿，随着国产替代的进行，还有很大的市场拓展潜力。

平安的预测，有点过于悲观与线性了，没有看到通化东宝三代产品的快速放量，这最终会带来营收的继续增长，继而传递到规模化的盈利能力。当然，券商的预测一向都只能参考，可以看到过去几年券商对东宝的业绩预测大多不靠谱。

还有一点，如果2025年东宝的销售费用能降一些，那对净利润的上升大有裨益！