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华贸点金

华贸点金:巧用资金管理,谋求小亏大赚!

  “100万赚50%,是150万;150万赔50%,是75万,同样是50%的盈亏幅度,但最终是亏损的。所以,赚钱比赔钱难,而且难得多。”


  这是流传甚广的一个论断,从数学推理上似乎没有什么问题,但其实它包含了一个归因谬误的逻辑陷阱,为了说明这个逻辑陷阱,我们再列两个式子:一是100万赚50%,是150万,150万下单100万,赔50%,是回到100万,不赔不赚;二是100万赚50%,是150万,150万下单50万,赔50%,是到125万,最终赚了25万。


  所以并不是赔赚难易有别才导致的“同样的盈亏幅度,但最终的结果不同”,而是单次交易的下单量不同导致的赔赚差异。如果在亏损的单子上下单更多,自然亏损就大;相反在盈利的单子上下单越多,自然盈利就大;我们保持恒定的仓位,则盈亏也是一样的。


  而且,如果真的是盈亏难易有别,它除了警戒我们不要做交易之外,对我们没有任何实际的助益。但如果仓位之别更重要,对我们做交易的启发意义就更大了,它告诉我们:应该尽可能避免更大的亏损仓位,追求更大的盈利仓位。


  盈利如何更易实现


  为了更好地进行讨论,笔者先定量一个概念,以衡量盈利单和亏损单下单量的差距:盈亏仓位比。


  先定义盈亏仓位比=盈利时的仓位/亏损时的仓位。在它小于1、等于1和大于1的时候,我们交易的环境截然不同。


  一:盈亏仓位比<1


  如果我们做一笔交易,下单10手,最终是亏损的;做另一笔交易,下单1手,最终是盈利的,那么,两者相加,后者的盈利点数要大于前者亏损的10倍,才能总体盈利。


  所以,在盈亏仓位比小于1的情况下,想要获得稳定的盈利,是极其困难的。另外,仓位越大的交易,亏损的概率也越大!因为仓位越大,压力越大,在亏损的情况下更容易惊慌失措,甚至不断加仓,导致亏损越来越大;而在盈利的状态下则担心行情回头,着急兑现利润,结果错失大幅单边,很难做到交易的基本要求:“截断亏损,让利润奔腾”。


  而仓位小的交易,因为盈亏幅度不大,更容易理性处理,赔钱的时候,该出也就出了;赚钱的时候,该拿也能拿得住,这样就容易在控制亏损的基础上赚到可喜的利润。


  所以,想要做好交易,我们必须首先规避“盈亏仓位比<1”的情况,尽可能保持仓位的恒定,做到“盈亏仓位比=1”。


  做到这一点并不容易。我们更容易认同一种朴素的资金管理方法:把握小的单子,仓位就小一些;把握大的单子,仓位就大一些。


  可惜的是,市场在运行时,完全不考虑我们的感受;单子最终能否盈利,也与我们在感觉上的把握大或把握小无关,根据上文的分析,它们甚至是反比的关系,所以,我们绝不应该因此调配仓位,让自己身陷盈亏仓位比<1的境地。


  二:盈亏仓位比=1


  如果不采用“把握小则仓位小,把握大则仓位大”的方法与仓位对应的方案,我们应该如何处理交易方法与仓位设定之间的关系?


  首先,不做把握小的交易,只做把握大的交易,也就是通常说的“不做看不懂的行情”。道理也很简单:既然把握小,为什么非得做,这个市场,难道还缺机会吗?


  其次,做把握大的交易,保持恒定的仓位,只有这样,才能保证长时间做交易的总体结果的稳定性。此时的长期结果,与运气或心理承受能力无关,只取决于我们把握行情的能力。


  这就是系统交易和量化交易的深层次逻辑:交易决策取决于市场本身的走势以及我们对走势的解读,不受情感、态度的影响,不在情绪的驱使下做操作。让最终的交易结果,反映出我们的交易能力,而不是其他因素。


  三:盈亏仓位比>1


  当我们艰难地从“盈亏仓位比<1”转到“盈亏仓位比=1”,不再让盈利那么困难之后,我们希望做到“盈亏仓位比>1”,让盈利变得轻松。


  这才是我们讨论资金管理的真正意义所在。可能大家会觉得奇怪,既然方法和仓位都是确定的,怎么可能实现盈利时的仓位更大?


  我们不可能预知哪笔单子能盈利,但重要的是,即便无法提前知道某一笔具体交易的最终结果,我们依然能够实现盈亏仓位比>1,而且实现的途径不止一条。


  比如,使用多种相互独立的趋势跟踪方法,同时在一个账户操作,这样在震荡亏损期,有的方法做单,有的方法不做单,总仓位就比较小。一旦走出趋势,所有的方法同时做单、持仓,总仓位就比较大;当然,也可以使用同一种方法在不同时间周期操作。行情不好时,有的周期亏损,有的周期盈利,总体亏损仓位并不大,但一旦走出大单边,所有的周期都在顺势做单,都在大幅盈利,自然就能实现盈亏仓位比>1。


  我们详细讨论一个大家极其熟悉的方法——加仓。


  在盈利的单子上加仓,是谋求利润的重要途径。


  我们依然以趋势跟随的方法为例:在保持单次下单仓位恒定的前提下,如果在震荡亏损期,我们进场之后,很快被止损,是不会有加仓的机会的。因此,亏损仓位就是1;但在单边走势中,我们进场之后,会给出加仓机会,我们再加一笔仓位,盈利仓位就是2,再继续加仓,就可能是3、4,甚至更多。


  因此,顺趋势加仓能够带来大幅利润的秘密就在于:它自动帮助我们实现了“盈亏仓位比>1”,而这正是轻松盈利的根本途径之一。


  反过来,绝对不得在亏损单子上加仓,也是为了避免陷于盈亏仓位比<1的境地。


  所以,只有理解了盈亏仓位比及其重要意义,才能真正理解“绝对不要在亏损单上加仓,但绝对要在盈利单上加仓”的深层次原因。


  了解盈亏仓位比能帮助我们有效理解和设定操作时的仓位处理。当然,资金管理还有更丰富的内容,比如具体下单量的设定、复利,大幅亏损下的处理等。但就上述内容,我们可以理解专业化的交易与散户式交易的不同之处:


  一是对细节的深入钻研;


  二是根据市场信息而非主观判断做操作。


  例如,在谋求“盈亏仓位比>1”的方法中,有一个非常经典的决策树模型。简单来说,就是针对一个交易机会,使用多种不同的角度进行评价,评分高则仓位高,评分低则仓位低。比如,结合基本面、技术面、资金面等评估投资价值。


  这种方法可行之处在于它有基本的数学逻辑的支持:假设每种方法均有50%的成功概率,则使用三种方法评估,仅有一个方法给出可操作的结论,出错的概率是50%;两个方法给出可操作的结论,出错的概率是25%;三个方法均给出可操作的结论,出错的概率仅为12.5%,这样我们的仓位可以依次提升,自然可以实现“胜率高者仓位高,胜率低者仓位低”。


  读者可能会觉得奇怪,这与上文中说的“把握大仓位大,把握小仓位小”有什么区别,为什么那个方法不行,这个方法却可行?


  最重要的区别在于这种方法不是从主观上对概率进行判断,不是依据个人感觉上的把握大或者把握小,而是严格依据市场信息,通过严格的数学逻辑得出操作依据。


  这就是专业的、更为稳健的操作方式,也是我们应该走的投资之路。


  寄语:


  投资不要盲目,需要理智的选择,也需要有人指引,如果你迷茫。建议你找一个专业的老师指引你走的更远,站的更高!未来不迎,过往不恋!


  文/华贸点金(威sj9998q)


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05月18日 01:13
来自电脑网页版
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