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为什么转融通使指数基金更具吸引力?

  上交所官网公示的转融通证券出借交易数据显示,7月22日,共有39家标的证券通过转融通方式出借,成交总量高达1.17亿股,其中,在科创板25只新股中,24只股票为转融通证券出借标的。  7月22日,易方达、华夏、嘉实、南方、华安等多家基金公司完成首单转融通交易,从上海证券交易所公示的转融通证券出借交易情况看,当天共有39家标的证券通过转融通被出借,成交总量高达1.17亿股。  “转融通”业务是指证券金融公司借入证券、筹得资金后,再转借给证券公司,为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源,包括转融券业务和转融资业务两部分。转融通业务制度的推行对市场各大版块都极具影响。  2011年10月28日正式发布了《转融通业务监督管理试行办法》。《转融通办法》对证券金融公司的职责和组织架构、转融通业务规则、转融通的资金和证券来源,与转融通相关的证券权益处理,以及监督管理等事项进行了规定。  转融通业务的证券来源可能包括证券金融公司自有证券及取得担保权的证券,基金所持证券,保险机构投资者所持证券,上市公司大股东所持证券,全国社保基金所持证券等方面。  资金来源则可能包括证券金融公司自有资金,证券公司自有资金及取得担保权的资金,投保基金可支配的资金,交易所及中登公司可支配的资金,定向发行债券及通过货币市场借入的资金等。  转融通业务制度一旦确立,很可能意味着中国国内的融资融券业务将采取集中授信的专业融资公司模式,即证券公司通过专门的金融机构——证券融资公司进行融资融券。这里面包含两层意思:一方面该公司可以通过自身的信用帮助证券公司融资;另一方面,养老基金、保险资金等长期资金可以通过其出借手中的股票,帮助证券公司融券。而转融通制度的建立和专业金融公司的加入,融资融券业务的规模也将得到迅速扩大。  转融通制度建立后,除了养老基金、保险资金外,国有上市公司大股东也可以在符合国资监管要求的基础上,将所持股份按一定比例参与转融通。转融通业务将拓宽融资融券业务的资金和证券来源,同时利好证券公司和保险公司。对于证券公司而言,转融通业务将刺激融资融券业务总量的增长。  华安基金表示,尤其科创板的战略配售股票的借出,将对科创板的股票价格的的发现及市场的估值产生积极作用。从主板市场而言,国内A股市场两融情况来看,融资比较高,融券非常少,其核心的原因是券源不足,国内市场单边做多,不能够更好地做到价格发现,也不能充分体现资本市场价格发现的功能。而价格扭曲、价格缺失等可以看出价格的双向机制没有建立,已经成为制约整个A股市场发展的一个重要原因。  指数基金在融券上是一个重要的券源提供方。从海外的数据看,大致40%左右的券源是指数基金提供的,这是由于指数基金复制跟踪指数的特征决定的,指数基金长期持有成分股,因此指数基金可以将持有的成分股证券的一定比例出借。另一方面,指数基金开通转融通业务和指数基金的投资原理不仅没有冲突的地方,而且有利于提升基金产品的流动性管理。  友情提示:文章内容不构成任何投资建议,请谨慎参考。

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2019年07月24日 20:07
来自电脑网页版
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