近日，芝商所的燕麦期货价格创下历史新高，今年以来涨价超过一倍。而A股上市公司西麦食品称，燕麦粒原料价格目前仍较稳定，这家“燕麦第一股”是如何做到的？

美燕麦期货价格创历史新高，我国燕麦进口价格未有明显上涨

2021年10月8日，芝加哥商品交易所（CME）的燕麦期货交易价格创下历史新高，2021年12月到期的燕麦期货报收653美元/蒲式耳，盘中最高达到659美元/蒲式耳。另据美国农业部7月公布的数据，美国今年的燕麦收成预期为4130万蒲式耳，为有统计记录以来的最低水平。

资料来源：芝加哥商品交易所

根据东方财富Choice金融终端数据，截至2021年10月11日，2021年12月、2022年3月、2022年5月到期的美燕麦期货交易价格的近60日涨幅分别为50.95%、49.36%、63.02%，年初至今分别涨111.85%、64.95%、56.25%。

资料来源：东方财富Choice金融终端

而据国家海关总署披露的全国进口商品贸易同比指数（HS4分类），2021年我国燕麦进口价格尚未出现显著上涨，反而在2-8月均较上年同期有所下滑（即价格指数小于100）。

数据来源：国家海关总署

家中有粮心不慌，西麦食品称燕麦粒价格较稳定

“燕麦第一股”西麦食品（002956.SZ）是中国燕麦行业唯一一家全产业链的上市公司，主要从事燕麦食品的研发、生产和销售业务。燕麦粒是公司生产所需的重要原材料，招股书显示，2016年至2018年的燕麦粒耗用金额分别为1.20亿元、1.21亿元、1.28亿元，分别占各期生产成本的44.90%、41.94%、38.54%。其中，澳大利亚进口燕麦粒占公司燕麦粒采购总量的比例约为90%。

事实上，澳大利亚是我国的主要燕麦进口来源。根据海关总署数据计算，2020年，中国燕麦进口金额约为6802.75万美元，其中约5522.10万美元进口自澳大利亚，占比81.17%；2021年1-8月，中国燕麦进口金额约为7015.03万美元，其中约5183.29万美元进口自澳大利亚，占比73.89%。

数据来源：海关总署数据在线查询平台

2021年5月，西麦食品在投资者关系活动中表示，2021年的进口燕麦粒采购合同已经签署落地，公司也在积极评估其他燕麦主要生产国和出口国的燕麦粒质量，为下一步开发其他的燕麦原材料的来源做准备。

10月，西麦食品在互动平台表示，燕麦粒价格目前较稳定，公司已加大燕麦粒库存量以保障旺季生产运营。

资料来源：深交所互动易平台

2021年半年报显示，上半年西麦食品购买商品、接受劳务支付的现金为3.32亿元，较上年同期增加53.31%，主要原因为进口麦粒预付款增加。截至2021年6月末，公司1年以内预付款项账面余额为5479.81万元，较期初增加178.37%。

值得一提的是，增加进口燕麦的或许不只西麦食品。根据国家海关总署披露的全国进口商品贸易同比指数（HS4分类），2021年1-7月，我国燕麦进口数量较上年同期均有不同程度的增长（即数量指数超过100），仅在2021年8月同比下滑。

毛利率方面，西麦食品在2021年上半年来自食品制造业的收入为5.45亿元，毛利率46.43%，而2020年为47.96%，两者相差1.53个百分点。若按旧收入准则计量（将运输装卸费由在营业成本中计量还原至销售费用），则公司2020年的食品制造业业务毛利率为53.99%，同比下滑3.94个百分点。而西麦食品曾在投资者关系活动中称，2020年毛利率下滑的原因之一正是进口燕麦粒价格较高。

不难发现，进口燕麦粒的价格和西麦食品的毛利率之间呈负相关的关系，但公司2021年的进口燕麦粒采购价格已基本锁定，其2021年毛利率或许不会因此大幅波动。

燕麦热潮吹向A股

2021年5月，“燕麦奶第一股”Oatly（OTLY.O）在美国纳斯达克挂牌上市，掀起了一阵燕麦奶热潮。在A股市场中，佳禾食品（605300.SH）生产的燕麦浆是燕麦奶的原料，目前主要向网红品牌等代工厂发货，其自主研发的“艿大师”燕麦奶已推向市场。同时，伊利股份（600887.SH）、光明乳业（600597.SH）、一鸣食品（605179.SH）等也已推出燕麦奶相关产品。

2020年12月，伊利股份液态奶事业部召开2021年客户大会，透露集团旗下植物奶品牌“植选”将在2021年推出燕麦露和植物酸奶两款新品，正式踏足燕麦奶市场。2021年5月，一鸣食品上架和王饱饱合作推出的“很有鸣饱宝杯”燕麦奶新品，在奶吧门店销售。

另外，在休闲食品领域，来伊份（603777.SH）、恰恰食品（002557.SZ）、甘源食品（002991.SZ）也推出了果干燕麦脆、每日坚果燕麦片、水果燕麦片等产品。不过，燕麦并非上述公司的主要原材料，其价格波动对公司整体业绩的影响或许并不显著。