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首批科创板股票炒作回归理性

7月26日是科创板开市第5天,也是首批25只科创板股票不设涨跌幅限制的最后一天。从目前的状态来看,科创板上市前5日不设涨跌幅限制,走势上与上证综指等其他板块具有较强的正相关性,后两日(科创板开市第4天、第5天)大部分科创板股票的波动幅度进入20%区间。从下周开始,首批25只科创板股票将引入20%的涨跌幅限制。有专家指出,随着首批25只科创板股票的波动区间逐渐收窄,个股的换手率与成交量将逐渐回归理性。科创板市场对于专业性要求非常高,对于想要参与科创板二级市场的投资者来说,如果技术投资、波段分析的水平不足,建议谨慎操作。科创板的迅速推进,是对整个新兴产业的大力支持和持续发力。而且从当前来看,包括新技术、新材料、消费、医疗、装备制造、新能源等在内的新兴产业正处于内外合力的关键阶段。投资者一方面应从经济增长的长期趋势,甄选中国未来的核心资产,包括消费升级、医药生物、新科技、新材料、制造升级等。另一方面,则应从精选个股的角度出发,筛选盈利能力稳定、长期增长空间确定的优质品种,追求长期优质投资回报。科创型公司的估值,应不仅仅通过市盈率来观察,更要关注这些公司行业发展所处的阶段或生命周期,核心业务处在高速成长阶段的公司未来发展较为确定,而处于萌芽阶段的公司未来发展可能会存在变数。此外,相比主板较为成熟的上市企业,要关注公司本身研发费用的投入、管理层的执行力和公司技术储备等情况。科创板运行过程中,无论是机构还是个人投资者参与科创板,要关注企业长远的核心竞争力,而不是仅仅看短期的涨跌,尤其是前五天,不设置涨跌停板限制,波动预计较大,风险较高。在参与科创板中仍旧以一级市场申购新股为主,如果估值调整到合理的区间或者成长性得到确认并超过预期的科创板公司,融通基金表示,不排除在二级市场参与,并长期持有。科创板提供了更丰富、优秀的投资标的,有利于我们为持有人提供更多元化的服务。科创板带来的挑战不仅是新的交易规则,也会改变新兴产业的估值体系,在实践中,我们将使用更多的工具与方式发现价值,拥抱成长,让持有人分享经济转型的红利。华夏基金认为,考察科创板标的时主要侧重以下几个方面:首先,看需求的确定性和景气度。会分析行业规模、成长速度以及未来空间,也会研究产业被颠覆、技术被替代等潜在风险。其次,看公司在行业中的核心竞争力,重点分析竞争格局、技术壁垒、准入门槛等,研究标的能否在激烈的竞争中脱颖而出并且构建自己的壁垒。最后,对于科创类企业,自我的进化能力和发展潜力至关重要,我们更关注创新团队的企业家精神、公司管理和企业文化等内在因素。企业所处的产业周期不同,所表现出来的业务特征和财务特征也有所不同,对应到股票的估值方式也有所不同:处于萌芽期和起步期的企业可能采取P/MAU、P/GMV、P/S等方法估值;处于成长初期的企业,可以用P/S和PSG估值;处于稳定成长期的企业可用P/E和PEG估值等。资料不构成任何投资建议。投资有风险,入市需谨慎!

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2019年07月27日 12:49
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