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Smart Beta基金已成为指数基金的下一个风口

2018年指数基金产品大爆发下,基金公司在SmartBeta基金产品领域的布局热情也日渐高涨,申报、发行SmartBeta产品的基金公司开始增多。Wind数据显示,2019年以来已有多只Smart-Beta基金产品先后发行成立,如华宝标普中国A股质量价值指数1月24日成立,中金MSCI中国A股国际红利指数基金1月25日成立,浦银安盛中证高股息ETF1月29日成立。还有多只SmartBeta产品在等待审批。面对日益繁多的基金数量和种类,中信证券分析师张依文指出,在宽基指数布局接近尾声,行业和主题指数逐渐完备之后,SmartBeta基金正迎来指数化投资的下一个风口。投资收益一般可以分为Alpha(阿尔法)收益和Beta(贝塔)收益,其中,Alpha指主动投资收益,来源于通过主动的选股和择时实现超越市场的收益;而Beta指的是被动投资收益,来源于组合和市场相关的收益,跟随市场收益。所谓的SmartBeta(聪明的贝塔),就是在Beta的基础上进行Smart优化,比如通过不同的策略因子筛选成份股,或对成份股权重进行优化配置,试图谋求超越传统市场的超额回报。SmartBeta基金的这一特性使得它拥有了主被动投资结合的先天优势,基金经理对于有效因子和权重的选取是一种主动管理策略,而对于指数的严格跟踪又体现出被动投资的特征。只要摆脱了原有的市值加权方式的指数化投资,都可以视为SmartBeta基金,既可以等权重,等比例权重进行优化配置,也可以进行因子加权,加权的因子有很多种,比如红利因子、价值因子、成长因子、动量因子等。如果是传统市值加权方式的指数化投资,会对成份股统一进行操作,可是,成份股中,必然会包括被高估的股票和价值低估的股票。如果简单地一揽子买入,显然无法实现部分具有特定偏好投资者的切实需求。而SmartBeta基金通过不同的因子打分加权将资金配置在更具价值(或成长、红利等)的成份股上,从而实现投资人个性化的投资理念。华宝标普中国A股质量价值指数是华宝基金继华宝标普中国A股红利机会(501029)和华宝沪港深中国增强 (501310)之后推出的“SmartBeta”系列中的第三只产品。据了解,这三只产品分别基于不同的标普指数进行了红利因子、价值因子和质量、价值双重因子加权,通过不同因子的植入对指数选股进一步优化升级,以期获得超越指数基准的投资回报。华宝基金早在2010年就已发行过SmartBeta基金产品——华宝上证180价值ETF。在基金公司的大力推广下,部分存量Smart Beta基金规模也出现较大增长。以2017年年初成立的华宝标普中国A股机会红利为例,其成立之初规模为2亿元出头,目前最新规模已超过20个亿。目前宽基产品相对丰富且龙头效应明显,而细分的行业、主题指数等则还有更多的拓展空间。随着投资者对被动投资的认可度提升,Smart Beta基金有望成为被动投资下一阶段发展的突破口。Smart Beta产品,基于因子投资的策略并工具化,将满足机构投资者对指数产品的多样化需求。未来FOF和年金类产品投资,需要特色更加鲜明的策略类和工具类的产品作为其资产配置的底层投资标的,Smart Beta ETF是一个能有效对接这块巨大需求的切入点。资料不构成任何投资建议。投资有风险,入市需谨慎!

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2019年07月29日 10:58
来自电脑网页版
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