东阿阿胶发布了2019年半年报，7月份的时候有业绩预告，比较差，所以对于当期业绩心里也有数了。现在解读一下这份伤心的半年报，具体看看差在哪里了。第一、负面数据上半年营业收入18.90亿元（同比下降36.69%），净利润1.93亿元(同比下降77.62%)；扣非净利下滑81%；净现金流为负；毛利率小幅下滑，仍维持在70%；应收账款环比一季度继续增加0.3亿，存货环比一季度增加一个多亿。第二、正面消息预收有所增加，三季度的大幅变动或者预亏指引居然没有，这个相当出乎意外！莫非三季度开始发货了？假设一下是吧， 暂时不抱希望。第三、股东方面奥本海默大幅减仓，前海人寿姚老板小幅加仓，股东人数继续增加。第四、点评一下各项数据非常恶劣，一如股价走势，而且半年报的数据还没有看出来拐点出现的迹象，去库存进行中。 所以对于股价就暂时不要抱太大的止跌预期，毕竟业绩的拐点还没完全体现。但是这是截止六月底的数据，预感三季报会比较精彩了，各项动作都在三季度的时间窗口发生。第五、值得期待东阿阿胶正通过减少原先的二级经销商，推进渠道扁平化，加强和区域优质经销商及连锁零售药店龙头的深度合作，对传统渠道进行深耕；在新渠道拓展方面，选择与阿里、京东、药师帮等渠道加强深化合作，新零售渠道在效率及覆盖率上相较传统渠道会更为高效。同时，东阿阿胶也在继续布局前线市场的开发，采取“药店 医疗”的双轮驱动，药店方面向县、乡领域市场拓宽覆盖,医疗方面则加快三甲、二甲医院、社区民营医院的开发。除了渠道合作外，东阿阿胶在纯销端也通过“品牌活动 体验互动”的方式加强和消费者的联系。基于全员营销的战略举措，东阿阿胶进行了产品线和业务板块的重大调整。第六、结语经营下滑的共识已经形成并强化 ，上升的共识正在模糊新生。面对半年报的既定数字，需要做的是继续熬胶。业绩拐点还没明确，股价走势也不要有马上见底反转预期。支持我持股或者继续买入的定性的逻辑，是中国人生生不息的养生文化，东阿阿胶垄断了精神需求，等待我的我知道会是一个辉煌的东阿阿胶。 人往往高估自己一年的成就，而低估自己十年的建树。 凡是过往、皆为序章，我会一直在哦！