#财经股票# #周大生#(002867)
归母净利润同比+21%至12.2亿元。
黄金产品占比提升对整体利润率有一定影响。
公司快速调整产品定位，顺应消费潮流，黄金产品表现亮眼。
公司门店稳步扩张中，省代模式有望助力加速拓店。
2022年一季度实现较好开局，3月开始对公司有一定扰动。
周大生是我国头部的黄金珠宝品牌，渠道规模优势突出，省代模式下有望加速拓店，考虑到对线下黄金珠宝的影响，我们保守下调公司2022-23年归母净利润从14.5/17.3亿元至13.9/16.5亿元，预计2024年归母净利润20亿元，最新股价对应2022年PE为10倍，
风险提示反复，线下消费复苏不及预期，门店拓展不及预期等
个人观点，仅供参考。
