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吉林股友

部分个股迎来回调

上周医药生物(SW)板块单周下跌1.97%,在28个申万一级行业中,表现排名第22位,同期沪深300指数下跌1.53%,中小板指数下跌2.00%,创业板指数下跌0.93%。细分子板块来看,仅中药板块上涨(+1.24%),其他子板块均下跌,化学制药跌幅1.30%,生物制品跌幅4.07%,医疗器械跌幅2.52%,医药商业跌幅0.03%,医疗服务跌幅3.23%。部分个股迎来回调,疫苗板块调整或接近尾声。自8月下旬以来,部分医疗服务龙头标的以及片仔癀、云南白药为代表的医疗大消费标的涨幅较大,部分个股股价屡创新高,我们认为主要因为相关标的普遍中报业绩靓丽,同时在强调“经济内循环”的背景下,相关标的未来业绩确定性较高,故受到市场热捧。但9月3日以来,整个消费品板块回调,涨幅较大的片仔癀、云南白药等标的随市场偏好调整而回调。短期来看,我们认为相关标的估值仍处高位,或仍有回调压力,但长期来看,相关标的投资逻辑没有发生变化,或在靠业绩增长消化高估值后,重回增长态势。上周五疫苗板块逆势上涨,我们认为经过1个月以来近20%的回调,疫苗板块调整或接近尾声,有见底回升迹象。新冠疫苗研发进展方面,9月3日辉瑞CEO表示,如果在最终阶段的临床试验中能够验证疫苗有效,最早10月就会向有关部门申请使用许可和审批,而国内康希诺公司表示,公司正在快速启动卫生事件疫苗的国际多中心的三期临床试验,有望在3-6个月后看到三期临床的初步结果。我们认为新冠疫苗大概率有望在今年年底之前获批上市,但疫苗板块的表现或因为获批上市新冠疫苗技术路线的不同而产生分化,较难出现同7月整个板块大幅上涨的情况。目前时点随着国内外新冠疫苗3期临床数据披露的临近,疫苗板块或重新获得市场关注,我们仍然建议关注新冠疫苗研发进度靠前的头部疫苗企业。行业动态跟踪:1)中央全面深化改革委员会第十五次会议审议通过《关于进一步规范医疗行为促进合理医疗检查的指导意见》;2)国产新冠灭活疫苗实物首次亮相服贸会。9月5日,2020年中国国际服务贸易交易正式开馆,现场特别设置了公共卫生防疫专区,展示2020年国内新冠肺炎疫情防控在检测、救治、密切接触者管理以及物资调配等方面首次使用的防控用品、应用产品与技术。其中两款国产灭活新冠疫苗是当之无愧的明星展品,中国生物技术股份有限公司在本次展会中采取线上线下同步的形式,重点展示新冠病毒灭活疫苗等产品;科兴控股生物技术有限公司也带来了新冠病毒灭活疫苗克尔来福。据了解,这两款疫苗目前均已进入最后的Ⅲ期临床试验阶段;3)CDE发布真实世界研究支持儿童药研发审评指导原则。8月31上午,国家药监局药审中心发布2020年第22号文——关于发布《真实世界研究支持儿童药物研发与审评的技术指导原则(试行)》(以下简称“指导原则”)通告。通告指出,考虑到我国儿童药物研发及药品注册中的实际需要,帮助企业更好地理解指导原则在儿童药物研发中的应用,在国家药品监督管理局的部署下,药审中心组织制定了指导原则,自发布之日起施行;4)国家医保局发布医保管理增效案例(第二批)。8月31日,国家医保局发布公告,对三省市医保管理工作予以点名表扬。包括上海“两病”门诊用药保障和辽宁价格和供应信息监测发布制度和北京朝阳区医保医师“积分制管理”等。从2020中报可以看出,抗疫设备、新冠检测试剂等医疗器械细分方向中报表现亮眼,CXO保持高景气,部分原料药标的实现快速增长,创新药、医疗服务等标的已从疫情影响中逐渐恢复,Q2实现同比增长。展望三、四季度,我们认为新冠疫情仍然是主要关注点,全球疫情的拐点仍未出现,8月以来海外每日新增确诊病例持续超过20万人,预计相关抗疫设备及检测试剂需求仍然将维持高景气,同时新冠疫苗3期临床数据有望于10月披露,或对相关标的形成催化。国内方面来看,由于疫情相对稳定,医疗机构正常营业下,将带动相关手术耗材及药品恢复正增长。中长期角度来看,我们看好药品/器械创新升级、医疗器械国产替代、医疗消费升级带来的投资机会。 免责声明:本文仅分析医药板块的投资价值,不构成任何的投资建议,投资者应充分评估证券市场风险,谨慎投资。(来源:国都证券基金的财富号 2020-09-22 09:11) [点击查看原文]

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09月22日 11:10
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