长鹰信质的优越性和技术性股友esNhf830分钟前关注转自雪球：天道酬勤我午休时间：20年07月26日出席：无人机公司一、公司情况简介上半年发展：疫情对上半年业务有略微影响，主要由于飞机试飞工作暂时无法开展，但对整个业绩影响比较小，只是部分合同的交付可能晚半个月到2/3个月的时间，整个公司的业绩发展正常。1、行业发展：上半年虽然因为疫情影响，但是同时跟特殊客户关于十三五订单情况包括十四五规划进行了交流，特殊客户对无人系统的需求量非常大，从种类和数量提出了很大需求，对公司的装备从指标也提出更多具体需求，预计公司十四五期间具体装备的种类和数量可以拿到比较多的份额，今年上半年也在做相关的工作。2.订单来看：十三五期间订单在不断交付，后边交付量会上来，十四五订单也会不断增加，特别最近局势进展，公司的无人机之前在这些区域是重点的装备。后面对装备的需求也会有很大的增加，一个是存量已经装备产品，另外是新增产品。存量订单来看：以前交付产品对于具体性能有了新的要求，从订单和销售看，会把需求转化为装备的加改装或者与别的飞机的协同，比如与战斗机协同，因此需要大量的设备需要，包括装备的改造。从销售来讲，也会逐步体现存量的市场。新增订单来看:上述已经讲过，十四五期间对于无人系统装备有很大的需求，因此从新增订单来看订单预计比较可观，有比较大的增加。3、研发来看：根据客户装备的预研部门的沟通，将客户的需求纳入到各个研发体系，公司除了传统已经装备的飞机外，新的飞机比如运输机2-3个机型研发的推进工作很顺利，20上半年虽然疫情有所影响，但是对于研发反而有促进作用，比如出差减少。从研发来讲，十四五期间，前期客户交流，客户对于公司新产品比较认可，希望能尽快交付新产品，尽快在客户任务中发挥积极作用。产品不止面对一个客户，主要客户也在逐步推进，整个研发推进比较顺利。二、投资者交流1、无人机业务布局或者展望，无人机的市场份额，主要竞争对手？（1）布局（军、民两方面）：军方：十四五期间有较大进展。民用：物流性的无人机，去年跟印尼并一直在推进研发，未来会有较大突破。军用的销售额稳步提升，民用的销售额会重大突破，甚至销售额民用是军用的2-4倍甚至更多。（2）市场规模：销售额逐步向10，20亿突破。（3）市场竞争：5系列是侦察机，在国内定位清晰，没有竞争对手。客户侦察机长航时现在只有5一个产品，特殊客户也不会发展其他产品，5系列会持续发挥作用。其次，运输型的飞机：公司一直在搞中大长航时的无人机，以后也将拓展和深化优势，从国内来看这个飞机有部分改装产品的公司在做，但是完全根据物流市场的需求来做产品的公司目前还没有，从这个角度来看未来长鹰信质也是处于垄断地位。 所以国内市场来看，具体型号和具体的市场定位来说，各个产品层级定位比较清晰，没有直接的竞争对手。2、19年签了9.25亿订单，交付时间是什么，对之后两年的利润影响如何？交付周期在1-2年，因疫情要拖了3个月，因为交付之前要试飞，现在也受到疫情影响。一般来说下个五年计划的头一年是完成上一个五年计划的时间节点，所以十三五的订单在2021年完成。19年无人机业务有7000万利润，现有的订单来看利润要比7000万多出很多，9.25亿订单是十三五计划剩余订单的一部分，其余订单会陆续披露。3、上市公司其他业务收入毛利率高？此块业务毛利率很高原因是信质的边角料的处理，一方面是信质的成本管理优于其他公司的一个地方，所以毛利率会高出几个点；另外边角料的处理，销售，应用等的营收做了一个结算，因为成本结算在其他业务里面，所以这方面是没有成本的，就导致这部分业务毛利率很高。4、无人机系统、无人机技术服务业务毛利率差别？无人机业务一开始是院所改制来的，前期业务军方是签给了北航，北航又以技术委托的形式签给了无人机公司，实质是无人机公司给军方交付，成本结算在北航。19年下半年开始天宇长鹰可以直接和军方签订单，直接和军方结算，不用通过北航委托天宇长鹰生产，所以拆分成了两块。5、汽车业务的发展？传统汽车：在18.19年汽车行业下滑的情况下信质的传统业务保持了稳步增长，和其他汽车零部件厂商如法雷奥，博世的合作也比较稳固，年报显示对前五大客户的销售额没有太大变化，公司凭借产品质量在汽车零部件领域占据了比较大的市场份额。新能源汽车：未来有几大亮点：1）蔚来的ES6大部分的汽车订单都签给了信质；2）德国特斯拉的工厂已经试运行信质的产品，信质也有望成为特斯拉中国工厂的零部件供应商；3）2019年下半年和HW合作，处于小批量供货、试货阶段，在合同明确之后会进一步披露。6、台州新的生产基地的进展情况？土地：台州土地因为填海造田的影响，前期一直没有交付，去年年底，公司在招拍挂中已经拍到土地，面积不大，250亩地。公司一期建设已经启动，速度非常快，从去年年底，到设计、拿到开工证，6.20已经正式开工，该土地能满足公司一期生产基地的建设的需求，能够满足最近4-5年生产的需求。建设周期：今年6月开始施工，计划到明年的7-8月份一期厂房投入使用。使用规划：基地属于东部沿海，功能定位一方面满足总装部装生产的需求；另外也作为一个服务中心，为军方客户提供军机的维护保养、加改装等。该基地主要实现生产和服务功能，对于公司未来业务拓展也有比较大的帮助。7、以005产能打满，台州基地生产飞机数量大概是多少呢？005每年50架没问题，别的物流机也都能满足生产需求。8、公司自行建设复合材料产能吗？之前复合材料主要外购哪些单位？外购复合材料主要是两个系列：1）哈尔滨飞机制造厂2）外贸机的复合材料，主要是精工生产的。未来公司计划自行生产复合材料。9、市场比较关心国产替代和自主可控，国内几家无人机发动机用奥地利的产品比较多？目前国产替代的情况是怎么样？之前的产品是否会追溯替代？无人机的核心是发动机，国家提出两个层级，自主和可控。第一层级可控，公司5系列已经实现可控，从国内来讲，从奥地利的发货量比较大，备件储存比较大，可控基本上也能实现了。第二层级自主，自主比可控更高一级，从国内来讲的话，国内一些发动机已经实现了国内仿制，已经能够自行生产了，后面替代换装方面，公司会看国家需求，现在已经实现了部分换装，后面大规模的换装替代，主要看客户需求，这也是十四五期间的比较大的订单。别的发动机规划：北航一直潜心在做发动机的产品，公司是北航无人机系统转化的平台，北航已经计划将前期积累的发动机，通过公司来转化。公司开始从小型的活塞发动机会逐步做发动机的产品，公司也会从可控慢慢到自主来实现，北航有这个理想，后边会去实现这个目标。10、十四五无人机会迎来大的发展么？各种类哪一块增长比较确定且大，市场空间大概什么体量？无人机按照大小有5级分类。1）类似于大疆产品：从国内军方来讲，属于单兵系列，用的量比较大，之前装备比较少，从连排到班装备比较大，主要用于侦察或者毁伤，通过陆军可计算空间。2）翼展3-4米，