上周，华叔答应了这位粉丝聊聊中微公司，不过，今天推文纯介绍，奉劝大家别参与，毕竟中微的价位太高了，现在进入相当危险。是不是没机会参与？也未必，要等回调，甚至等下一波，多了解龙头企业无坏处，先做好功课，到参与的时候就不会手忙脚乱，更有把握。话说回来，上次让华叔帮大家补习的童鞋好像有这么小弟弟，看来还是挺好学的。中微公司是国内半导体设备龙头，成立于 2004 年，2019 年 7 月于科创板上市。目前，开发的产品以集成电路前道生产的等离子体刻蚀设备、薄膜沉积设备等关键设备为主，并已逐步开发应用与后道先进封装、MEMS、Mini LED、Micro LED 等领域的泛半导体设备产品。已开发出七代刻蚀设备与三代 MOCVD 设备，其中最先进的刻蚀设备已进入 5nm 生产线，MOCVD 设备在行业领先客户生产线上大规模投入量产。其实每次说半导体都让华叔有点头疼，许多人对技术方面不了解，想简单解释清楚也不容易。不过，这次不可避免要解释一下 刻蚀机 和 MOCVD，毕竟是中微公司的主要产品。刻蚀机——主要是按照光刻机“描绘”出来的线路，对晶片进行更深入的微观雕刻，刻出沟槽或接触孔，然后除去表面的光刻胶，从而形成刻蚀线路图案。通俗来讲，光刻机的作用就好比雕刻木板或者石板上描摹绘线，而刻蚀机则按照光刻机描绘好的线条来“雕刻”出刻痕图案。芯片生产工艺就是不断循环 光刻机 → 刻蚀机 → 光刻机 → 刻蚀机 之间工序，知道完整设计好电路图搬运到晶圆上为止。MOCVD——CVD就是气相沉积，是一种用来产生纯度高、性能好的固态材料的化学技术。半导体产业使用此技术来生长薄膜，MOCVD只是用的气体不一样而已。前几天，华叔不是聊了石英吗，在半导体制造中就会用到石英，刻蚀环节需要去掉镂空的薄膜，集成电路刻蚀环节必须使用耐腐蚀性的石英玻璃材料及制品。刻蚀机就是协同光刻机一起制作晶圆上的电路图，而MOCVD用来制作半导体的生长薄膜。晶圆制造设备投资约占晶圆厂投资总额的 65%，2018 年光刻设备、刻蚀设备、PVD 设备分别占晶圆制造设备投资总额的 30%，20%和 15%。中微公司主营业务主要覆盖刻蚀环节刻蚀设备的制造。目前，中微有3家参股公司，控股公司包括4家境外子公司、一家境外分公司及4家境内子公司。中微国际为中微公司境外全资子公司，负责公司海外销售，中微南昌、中微厦门以及中微惠创均为中微境内全资子公司，主营业务分别为 MOCVD 设备、MOCVD 设备与刻蚀设备销售以及 VOC 设备。其中，中微南昌是中微公司唯一一家在 2018 年实现盈利的子公司。沈阳拓荆、上海创徒和上海芯元基均为 公司参股公司，主营业务领域分别为纳米级镀膜设备及其零部件、光电技术以及半导体。目前，中微主要客户包括台积电、中芯国际、海力士、华力微电子、联华电子、 长江存储、三安光电、华灿光电、乾照光电、璨扬光电等，2016~2018 年，前5客户销售总额比例分别为 85.74%、74.52% 和 60.55%，占比逐年降低，但客户集中度仍然较高。中微生产的5nm刻蚀机已经通过了台积电的验证，今年将正式用于台积电5nm芯片的生产之中了。刻蚀机比光刻机相对便宜，但也要几百万美元，而5nm刻蚀机估计要3000多万，台积电的5nm最大客户无疑是苹果，其次到华为，苹果A14、麒麟1020（暂命名），甚至高通、AMD都会采用5nm工艺。其实，MOCVD设备销售才是中微营收最高的部分，超过50%。LED 产业链包括上游 LED 芯片制造、中游封装，以及下游 LED 应用。MOCVD 设备是上游 LED 芯片生产中的重要环节，其成本在外延片生产成本中占据近 50%比例。2019 年我国 LED 芯 片产值为 230 亿元，同比 9.52%，较上年增速下降 2.2%。同时，LED 芯片产值增加将带 动 MOCVD 设备需求提升。LED 芯片市场高景气度促使芯片企业开始新一轮扩产周期，国内 LED 芯片三大龙头三安光电、光灿光电以及澳洋顺昌均有扩产计划。除了OLED外，Mini LED 与 Micro LED 将迎来发展机遇。Mini LED 芯片尺寸约为 100 微米，是传统 LED 与 Micro LED 之间的过渡技术，预测2023年MiniLED市场规模将突破 10 亿美元，2025 年 Micro LED 产值将达到 28.91 亿美元。国内 MOCVD 设备保有量 2008 年以来逐年上升，2012 ~ 2017 年间由 917 台增长至 1719 台，年均复合增长率 13.38%。目前，国内已成全球最大 MOCVD 设备需求市场，MOCVD 设备保有量占全球比例达 47%，居全球第一。中微自主研发的 MOCVD 设备已被三安光电、华灿光电、乾照光电等多家一流 LED 制造厂商大批量采购。2017~2018 年，中微 MOCVD 设备产销量同比 28.3% 与 85.94%。在 2018 年下半年，中微公司的 MOCVD 设备占据全球新增氮化镓基 LED MOCVD 设备市场的 60%以上。2018 年中微产品在全球氮化镓基 LED MOCVD 设备市场占据领先地位。好了，大致了解中微的情况后，从12月开始的上涨，一个多月的上涨已经消化了近期的利好，盈利空间已经变窄，所以再次提醒大家，不建议大家参与。不过，中微公司2019年预计业绩增长不错，将实现净利润1.76~1.92亿元，同比 94~111%，有翻倍的增长。受益于半导体行业发展及公司产品的竞争优势，营业收入较2018年增长。未来，中微股价上涨需要考虑几个因素，客户订单增长、技术提升提高竞争力、增加新客源。同时，也要考虑不利因素影响，首次是，还有客户订单量减少，半导体企业产品较为单一，如果主要产品的订单量下滑，其他产品营收难以弥补这部分的缺失。有人说，中微可望在10年后成为中国的“拉姆研究”，成为世界前三大半导体设备商，拥有千亿市值。华叔比较谨慎，中微有这样的潜质，但也要看天时地利人和。………………针对A股是否推迟开市问题，监管层相关人士表示会持续关注。春节期间，没太多企业的新闻，都是疫情的新闻，大家都是呆在家里休息吧，别乱外出，记得戴口罩，其他不说太多，希望大家都健健康康，顺顺利利，早点继续这次疫情，至于是否延迟开市，还需要密切关注相关消息。另外，华叔已经在重新整理之前写过的文章，让大家更方便查阅相关供应链和龙头及个股，将在年后给发出。