徐工机械9月30日晚间公告称：拟将控股子公司徐工信息分拆至创业板上市。上市公司分拆子公司上市，是非常常见的事情，比如房地产公司分拆物业公司，制药公司分拆某一个单独的板块上市，都不少见。打开百度APP，查看更多高清图片在徐工机械的公告中提到，通过本次分拆，徐工机械将进一步实现业务聚焦。徐工机械可以专注于围绕工程机械，高标准打造数据驱动的智能制造，提升公司产品的竞争力和全球工程机械制造商中的地位，更好地服务高端装备产业科技创新和经济高质量发展。实际上，分拆的好处还不仅于此，下面，木头就来说说徐工机械，这家老牌的机械制造公司。01 股价持续低迷的徐工机械如果按照当前利润计算，公司的动态市盈率不到10倍。哪怕是在工程机械领域，也是相对低估的。徐工机械是一家老牌工程机械公司，徐工集团成立于1993年，公司实际控制人为徐州市国资委。徐工集团为徐工机械上市公司第一大股东，持股比例38.11%。在徐工机械当前的主营结构中，主要以起重机械为主。这家老牌的工程机械公司，位于江苏徐州。中国的工程机械行业，由于历史原因，大多数经过多次的并购重组，而各地方为了保护省内的产业发展，相对来说比较分散。2005年发生的凯雷收购徐工案件，让徐工集团被大众所熟知。徐工集团本来是工程机械行业的领军企业，然而在近10多年的发展过程中，却被后来的三一重工等企业迎头追上，并随之超越。而且差距额越来越大。02 历史包袱翻看徐工机械的股价，即便经过了一定的反弹和上涨，但其绝对市值仍旧停留在10年之前的水平。也就是说，徐工机械当前的无论是收入，还是估值，这10年来都没有多少进展。当然，有行业周期的因素，也有估值持续降低的因素。我们查看徐工机械10年的营收和利润情况可以发现，公司当前营收其实是大于10年之前的，但净利润却是刚刚回到10年前的水平。所以这也导致公司一个非常现实的问题：就是公司的经营利润率越来越低，投资回报率简直就是惨不忍睹。无论是整个资产收益率，还是净资产收益率以及投入资本回报率，全部低于5%。一个字：惨，三个字：非常惨；四个字就是：惨不忍睹。所以，公司估值也杀到了市盈率10倍之下。03 两件大事：分拆和混改所带来的机遇本月徐工发生了两件大事：分拆子公司上市和混改。就在不久之前，徐工集团启动了混改方案：9 月 22 日，徐工机械控股股东混改方案完成，股权转让项目将其持有的徐工有限 18.41%、 8.59%、6.14%的股权分别转让给江苏省国信集团有限公司、建信金融资产投资有限公司、 交银金融资产投资有限公司。同时，徐工有限增资项目共引入 12 名战略投资者参与，投资总 额达到 147.9 亿元，其中徐工金帆作为员工持股平台，向徐工有限投资 8.685 亿元，占 比 2.72%。混改完成后，徐工集团仍然是徐工的实际控制人，没有发生控制权的改变，但是混改优化了徐工机械的股权结构。另外一件事情，就是刚刚宣布的子公司分拆上市：徐工机械披露关于分拆所属子公司江苏徐工信息技术股份有限公司至创业板上市的预案。徐工机械拟将其控股子公司徐工信息分拆至深交所创业板上市，此次分拆完成后，徐工机械股权结构不会发生变化，且仍将维持对徐工信息的控股权。可以发现，徐工集团的混改和分拆上市，都没有对控制权发生任何变化，也就是说，无论是混改还是子公司分拆完成之后。控股公司仍然是徐工集团，这样的话，就有利于公司估值的提升和未来优质资产的持续注入，做大母公司。那么，下一步是否就是股民们所期待的徐工集团优质资产的注入了呢？无论是员工持股平台的设立，还是混改落地，再加上当前的子公司分拆上市。不但解决了公司长期以来的员工和管理层积极性的问题，徐工集团做大做强的野心昭然若揭，那么，改革之后。