“我买的基金分红了，是好事吗？”这是一个颇有争议的话题。不同于股票分红，基金分红只是帮你把部分收益变现，并不会增加收益，所以有人说，基金分红就像把钱“从左边口袋挪到右边口袋”，十分鸡肋。在一些情况下，分红是弊大于利的。比如说在市场不断上涨时，某只基现金分红了，变现的这部分资金就错失了后续收益；另外，如果账户还处于不断定投，而基金又一直分红的话，就相当于把钱从基金里拿出来又放回去，白白交多了申购费，很多定投教程会告诉你要设置“红利再投资”。但同时，在一些情况下，分红又是有好处的。比如说在市场处于高位、准备转熊时，现金分红就很有用了，能保住高位时大部分的收益；另外，对于求稳、追求“有得赚”，而不是“赚得比别人多”的投资者来说，经常分红的基金能减少亏损、还省了一笔赎回费。所以，今天我们来认识一位“爱分红”的基金经理，华夏基金的蔡向阳。在他管理华夏回报混合A的近五年间，分红次数多达30次。算上03年该基成立以来的话，这只基累计分红82次，应该是分红次数最多的基金之一了，不少基民甚至是因为这只基经常分红才买的。那么，这只经常分红的华夏回报A、和蔡经理本人的实力如何呢？按惯例先来看看他的过往业绩。（数据来Choice）蔡经理的投资风格还是比较稳健的。可以看到，蔡经理的超额收益并不多，但相对的，他所管理的基金最大回撤都比较低，特别是华夏回报混合A和它的兄弟基金华夏回报二号混合，近五年的时间里，回撤总体而言较同类而言是低上不少的。另外，“华夏回报混合A”是追求绝对回报的基金，它名称里的“回报”就是指绝对回报。该基金以尽量避免损失为目的，而不是跑赢大盘。所以它的业绩比较基准是“同期一年期定期存款利率”，也因此你会发现它的收益数据跟大盘的关联度较小。这种设计也可以避免基金经理为了追求排名集中持股、带来高风险。（华夏回报A的招募说明书截图）也因此，追求绝对回报的基金一般会被归为“中风险”，经常会分红，不必担心股市下跌时没来得及赎回，导致到嘴的鸭子飞了。毕竟1万块，第一年赚100%，第二年亏掉50%，虽然数字上看起来挺好看，但其实就是原地踏步，还不如第一年10%、第二年10%增长呢，道理就跟龟兔赛跑的故事一样。对长期投资来说，绝对回报基金还是挺不错的。对于一只追求绝对回报、经常分红的基金来说，资产配置比选股更重要，能不能再股市高位时，分红降低股票仓位、换成债基应对熊市，决定了这只标着“回报”的基金适不适合买。那么蔡经理的仓位控制如何呢？（数据来Choice）（截图自天天基金网）可以看到，蔡向阳在15、16都及时调仓了，避过了暴跌。但是18年的仓位没有控制好，三四季度重仓的白酒股出现了较大的亏损，导致全年收益为负。然后四季度大幅减持股票，又使得这只基在本次行情里表现一般，不过看近期的净值变化，应该又把仓位升回去了。（四季报中的持仓，截图Choice）从股票持仓来看，前10重仓股加起来最高也没超过40%，还是比较稳的，买的也都是大盘股，单只股票的占净比最高是8%左右，后面也有比较及时卖出，除了二三季度加仓了白酒外问题不大。（数据来Choice）