大势研判

市场弱势震荡，缺少方向指引，走势格外胶着，另外，美股波谲云诡，下跌如影随形，伴随加息扰动，预期易下难上。因此，看到短期反弹，也别轻易追涨。

多空相持阶段，仍需多看少动

市场回顾

隔夜美股大跌，受其负面影响，昨日两市大幅低开，随即震荡攀升，前市一度翻红，但缺资金响应，以及热点配合，接近2600点后，再度冲高回落，个股跌多涨少，空方占据上风。沪指低开低走，午后向上反击，但缺少催化剂，整体表现乏力，切勿放松警惕。创指连跌三天，收出红十字星，短期或有反抽。板块方面，电力、有色、农林牧渔等涨幅居前，房地产、建材、环境保护等跌幅居前，市场热点散乱，延续缩量震荡，难以激发人气。近期持续调整，好在跌幅不大，不过，整理时间过长，多方投资信心，已被消磨殆尽，找不到发力点，市场很难走强。但目前位置，风险相对不大，结合分时判断，最差也有反弹，只是力度有限，因此，还得多看少动。

市场研判

最近两周，市场尽显疲态，悲观情绪蔓延，削弱配置需求。在市场没跌前，大家都很乐观，不管是真心看多，还是跟着唱多，都有一堆理由，而且冠冕堂皇，等结果证伪后，方才如梦初醒。记得上月中旬临近2700点时，情绪异常兴奋，面对疯狂表现，我们提出：“已离高点不远，需要边打边撤”，至此连跌五周。今年多半年中，市场跌跌不休，走得过于憋屈，包括游资在内，多数存量资金，都患有饥渴症，一旦机会出现，就想大干一场。而与此同时，很多的垃圾股，瞬间鸡犬升天，类似疯狂表现，违背监管意愿，适时加以干预，也比较好理解。但我们认为，中期配置逻辑，目前依然成立，由于改革预期，以及市场方向，始终没有明确，因此，显得有些磨叽，但考虑基本面，走势不会太差，春节红包行情，仍然值得参与，根据市场动向，在发现企稳后，可以积极布局。

市场弱势未改，延续缩量调整，我们认为，短期涨跌行为，用基本面分析，很难找到答案。因此，不宜强行关联，关注多空变化，转用技术手段，反而更加有效。沪指的趋势线，作为重要防线，连续两天跌穿，支撑正在变弱，上期我们提到，其收敛三角形，已经临近末端，目前来看，向下概率更大，但也不用担心，这种特殊形态，除了多空对峙，也有护盘因素，并非真实走势，假设出现破位，并非全是坏事，可能基于诱空。因此，对于当前走势，不能过分看空，无论是内部，还是外部因素，都不支持深跌，即便阶段承压，后市还有反复，但也缺持续性。相反，短期连续调整，是在释放风险，到了这个时候，我们所考虑的，不是卖出问题，而是何时买入，怎么买的问题。创业板方面，是二浪C4走势，向上还有惯性，但到目前位置，大概还是反抽，后面还有一跌，只有C5结束，才能迎来曙光。

后市策略

市场弱势震荡，缺少方向指引，走势格外胶着，另外，美股波谲云诡，下跌如影随形，伴随加息扰动，预期易下难上。因此，看到短期反弹，也别轻易追涨。