大势研判

市场冲高回落，延续分化格局，个股泥沙俱下，出现百股跌停，指数依靠权重股的拉抬，维持短期繁荣，但预计持续性有限。因此操作上，保持中性仓位，切勿放松警惕。

市场两极分化，轻仓过节为宜

市场回顾

昨日早盘两市双双高开，在银行、保险等带动下，指数快速反弹，最大涨幅逾1%，强势超出预期。但看分时图，二八分化严重，黄白线剪刀差一度接近于40点，说明分歧巨大，造成冲高回落。沪指先扬后抑，2600点得而复失，长上影线显示上方抛压沉重，短期不宜追涨。板块方面，保险、电器仪表、酿酒等涨幅居前，供气供热、广告包装、传媒娱乐等跌幅居前，权重护盘积极，但小盘股低迷，压制市场反弹。短期来看，指数化行情被演绎到极致，在此情形下，看大盘做个股或有较大风险，需要过滤杂波，保持中性仓位，方能进退自如。

市场研判

18年业绩预告已经全部截止，据wind数据，两市2459家公司发布业绩预告，其中，有1449家报喜，占比为58.9%；还有1010家公司业绩下滑或者亏损报忧，超过去年三成。总体来看，忧喜比为4:6，去年企业盈利受经济、外部环境影响，已经有所反应，但传统类公司整体业绩平稳。不过，与往年不同，这次商誉减值大规模爆发，在预亏公司中上演比惨模式，亏损超10亿的累计达到99家，是17年的五倍，而年度亏损王当属天神娱乐，预亏近80亿元，超过市值两倍。对大盘来说，年报披露收官，业绩影响权重将被逐步淡化，但对个股的影响，不会很快散去，从风控角度讲，绩差股风险须时刻防范。

美联储议息会宣布暂不加息，基本符合预期，会后声明中，删除逐步加息，下调经济评估，释放鸽派信号。受此利好提振，市场反应积极，美股大幅上涨，亚太主要指数受美股影响，也都全线上涨，日经、恒生指数涨幅均超1%。A股不甘示弱，盘中两波拉升，试图扭转颓势，上证50指数再创反弹新高，从走势来看，50板的躁动，还没完全结束。但在技术上看，50指数浪型，是2249以来的5浪，其中，3浪发生延伸，按规律判断，目前的小5浪就是单浪结构，结束就会高点；其次，从时间上看，连续上涨21天，与去年12月下跌，已经完全对称，时间窗口开启，谨防再次变盘；最后，15-60分钟MACD，均呈现顶背离，预示风险加大，追涨三思而行。

后市策略

市场冲高回落，延续分化格局，个股泥沙俱下，出现百股跌停，依靠权重拉抬，维持短期繁荣，但持续性有限。因此，操作策略上，切勿放松警惕，还需谨慎应对。