当众多投资者在惊叹贵州茅台的巨大涨幅，并诧异于它超越宇宙行成为A股市值第一的时候，却忽略了一个事实，那就是从3月底开始的这轮白酒行情中，涨幅最大的并不是第一梯队里的贵州茅台或五粮液，而是一个连二线白酒品牌都算不上的营收规模和净利润都排名倒数第一的公司，它就是酒鬼酒。这轮白酒行情从2020年3月20日开始启动，一直持续到现在。我们就以2020年3月20日的收盘价为起点计算这期间各上市酒企的涨幅，得到如下图所示柱状图。令人感到意外的是，涨幅最大的并不是白酒一哥贵州茅台，而是酒鬼酒，其次是山西汾酒。贵州茅台竟然只能排在涨幅榜第五位。这结果多少让人感觉有点“德不配位”。因为不论从营收规模还是净利润规模上来说，酒鬼酒都是排名倒数第一的，连白酒一哥的零头都不到。既然规模上没有任何优势，那是不是在增长潜力上有显著优势呢？下图统计了各酒企近十年的净利润复合增长率，酒鬼酒虽然没有排在第一，却仅次于古井贡酒和茅台，增长速度也还算可以，未来潜力也还是有的，因为毕竟体量比较小。这就好比班上的差等生和优等生，差等生提升的空间肯定比优等生的空间要大很多。但是仅凭这一个小小的优势就有足够理由让股价涨幅如此惊人吗？他又贵州茅台或五粮液这样宽广的护城河吗？目前，酒鬼酒的市盈率已经接近80，在所有上市酒企中排名第一（金种子酒除外，它是亏损的）。一个在同行业中没有明显竞争优势和增长潜力的公司，一个业绩虽有好转但尚属一般的公司，市场先生竟然给这么高的市盈率。这多少让人感觉里面是不是真的有鬼？（来源：雪之道财市的财富号 2020-07-01 10:20） [点击查看原文]