#股票市场# #华兴源创#(688001)
2022年4月28日，公司发布2022年一季报公司2022Q1营业收入为3.73亿元，单季同比增长32.14%；实现归母净利润0.41亿元，单季同比增长44.92%；实现扣非归母净利润0.27亿元，单季同比增长12.24%；毛利率为57.47%，单季同比增长4.14pcts；净利率为10.95%，单季同比增长0.96pcts。
点评
公司营收快速增长，2021年半导体检测设备业务营收占比达20.66%，份额有望继续提升。
苹果公司是公司的主要终端客户，2013年公司依靠自身的产品质量及研发实力成功成为苹果公司的合格供应商，合作关系持续至今。
公司是中国大陆AMOLED行业Cell/Module制程检测设备的龙头，未来Mini/Micro-LED和Micro-OLED等新型微显示技术将带来广阔的市场前景。
中国大陆2021年检测设备市场规模约59亿元，其中Cell/Module光学检测设备约21亿元，占比36%。
2021年，华兴源创以32%的市场销售额占比成为中国大陆AMOLED行业
Cell/Module制程检测设备厂商的No.1。
智能手表、无线耳机等可穿戴电子产品是创新消费电子产品，它既满足传统手表、耳机等的配饰属性，又可实现智能手机的部分智能终端功能。
公司持续推进半导体检测业务，有望充分受益于国产替代带来的发展良机。
半导体测试设备行业主要以标准设备为主，非标设备为辅。
公司是全球为数不多的可以同时自主研发ATE架构SOC测试机和PXIE架构射频和系统模块测试机的企业。
公司研发的另外一个测试机平台基于PXIe架构测试机及配套四层平移式并测128工位SLT分选机EP3000的测试解决方案已被歌尔电子等SIP（先进封装）厂商认可，进入大规模采购阶段，服务于美国全球顶级消费电子厂商。
公司通过不断技术升级保持在定制移动终端BMS芯片测试设备领域的技术优势，稳住大客户定制半导体测试设备业务的同时，积极推进标准设备的市场开拓，经过2021年的努力，在SOC芯片测试机、射频专用测试机、SIP先进封装系统测试机、SLT（系统）平移式分选机、晶圆缺陷检测设备五大类标准设备领域均顺利实现了新产品+新客户的批量订单。
公司积极布局新能源车检测业务，订单逐年增长，迎来快速发展期。
在新能源车行业市场拓展方面，公司一方面依托美国分支机构优势已经成为美国最大电动车厂商的多年的供应商，合作关系稳定，订单逐年增加，另外一方面公司看到了国内造车新势力的崛起，于2021年组建了国内销售团队积极开拓国内相关优质客户并于期末获得了相关客户认可。
、估值与评级公司是国内领先的平板和智能穿戴检测设备的供应商，考虑到未来平板行业增速变缓，我们下调公司2022-2023年的归母净利润为4.26亿元（下调5.66%）、5.36亿元（下调5.45%），预计2024年的归母净利润为6.66亿元，我们持续看好公司在半导体和新能源车检测设备领域的布局带来的业绩增量，
风险提示市场竞争加剧的风险，新市场开拓不及预期，客户集中度较高的风险。
个人看法，请勿作为投资依据。
