$好未来(TAL)$思考一种可能性

教培上市公司可以关停K12教培业务，校舍可以退约、教师可辞退，教培业务相关的资产关停或整体剥离，满足政策合规要求。

但可以在上市公司体外成立非营利培训机构，重新租赁校舍、聘任教师，上市公司为这家非营利培训机构提供各种服务和产品，包括但不限于课程内容授权使用、教材销售、在线软件或系统的使用、教师培训等等。好未来成为一个中央工厂，生产制造优质的产品（课程内容），通过合理、合规、公允的交易（非关联交易）将非营利培训机构的利润较大比例地转移至上市公司。当然，这家非营利培训机构也会按照政策和监管要求开展合法的教培业务。

前述的“非营利培训机构”可以是学而思的校区，也可以是其他品牌的校区，不同城市级别的广大B端客户，毕竟补课的需求真是存在，且很难抑制。

另外，我判断，绝大多数的培训机构都不具备对外提供服务和产品的能力，只有好未来这种有极强产品力的公司存在转型的可能，而过多依赖优质教师资源的培训机构（如高途）很难实现这样的转型。

虽然2B业务从利润率、现金流模型角度看不够性感，而且仍会被政策管控（zzbzq？），但毕竟是合规的业务、赚点合理的钱还是可能的。

那么长期将其看做公共事业的角度，当前$好未来(TAL)$的估值已经有足够的安全垫了么？