主持人｜梁潇 编辑｜王思雪7月20日，支付宝、余额宝、蚂蚁花呗等业务板块的母公司蚂蚁科技集团（原名蚂蚁金服集团）宣布在香港和创科板同时上市。随之而来，在纳斯达克上市的阿里巴巴当日涨3.1%，港股方面，阿里巴巴（9988.HK）高开高走，涨逾7.68%。有投行人士称，蚂蚁科技集团科创板估值将超2000亿美元，在香港可能募资约100亿美元。图片来源：cntv官网 主持人：梁潇 蓝筹企业评论嘉 宾：Tracy姚 招行基金策略分析师 丁道师 互联网分析师，原速途研究院院长 蚂蚁集团股权构架 依旧马云说了算根据阿里2020财年的财报，阿里巴巴持有蚂蚁科技集团33%的股权，杭州君瀚和君澳合计持有蚂蚁科技集团50%的股份，马云持有蚂蚁科技集团8.8%的股权，值得一提的是，马云拥有蚂蚁科技集团50%的表决权，通过层层股权穿透，马云拥有对蚂蚁科技集团的实际控制权。蚂蚁科技集团股大股东详情 图片来源：天眼查此外，根据天眼查数据，全国社保基金持有蚂蚁科技集团2.97%的股份，新华人寿持股0.42%，中国人寿持股1.06%，中国太平洋保险持股0.74%，由于其他的小股东较多，不再一一列举。前不久有媒体报道蚂蚁科技集团这次IPO目标估值2000亿美元（约合1.4万亿人民币）。蚂蚁科技集团计划在此次IPO中出售5%-10%的股份，这意味着募资规模将达到100亿美元-200亿美元（约为700亿元人民币-1400亿元人民币），这会是今年全球资本市场最大规模的IPO。主持人 梁潇：蚂蚁科技集团一直有上市的传言，却又一次次被否认，这次上市的2000亿美元估值合理吗？招行基金策略分析师 Tracy姚：只看国内的市场份额来说，巴克莱分析，蚂蚁科技集团2019年预计盈利有55.3亿美元，乘以相对保守的28倍市盈率，估值结果为1550亿美金，这样算蚂蚁科技集团可能是不够这个分量的。而事实上，蚂蚁科技集团已经对标PayPal这些国际互联网支付巨头，是一家实至名归的国际性金融技术公司。并且蚂蚁科技集团旗下的花呗、芝麻信用、相互宝等业务，给传统金融都带来巨大冲击和颠覆，打破传统金融市场的垄断，给消费者提供了更多丰富且便捷的产品选择。蚂蚁科技集团今年的整体利润很可能会进一步增长，而科创板也很可能给部分溢价，二级市场定价超过2000亿美元是合理的。互联网分析师，原速途研究院院长 丁道师：在我看来，蚂蚁科技集团是一家独立的企业，其独立性就在于给无数第三方企业和个人提供服务。对它的高估值是又建立在和阿里系服务高度协作的基础之上。将来上市后如果能和阿里继续保持紧密协作，是能够支撑起2000亿美元估值的，否则蚂蚁科技集团的难度很大。主持人 梁潇：马云依旧是蚂蚁科技集团的实际控制人，那你预计，在阿里巴巴退休一年的马云会把重点放在蚂蚁科技集团的工作么？换句话说，离职阿里巴巴的马云会不会在蚂蚁科技集团再就业？招行基金策略分析师 Tracy姚：去年马云退休的事轰动了整个互联网圈，退休后的他在公益领域可谓风生水起。马云还是那个马云，他只是换个战场，继续驰骋江湖。从阿里巴巴到淘宝，再从支付宝，平台应用到创建物流，都是智慧的闪光。此外马云依旧有着蚂蚁科技集团的实际控制权，截止到7月27日，拼多多市值约950亿美元，京东市值约900亿美元，在这两大对手发展的逼迫下，马云再出山也许是很关键的，毕竟支付宝是蚂蚁科技集团的王牌，也是阿里巴巴的王牌，蚂蚁科技集团上市后的走势甚至决定了阿里巴巴的前途，马云很有可能在上市后的蚂蚁科技集团再挂帅，来稳住整个阿里巴巴。互联网分析师，原速途研究院院长 丁道师：我认为马云绝对不会给蚂蚁科技集团专职！马云将来更多的还是在战略路线层面给阿里巴巴集团和蚂蚁科技集团的指导，不会“再就业”的。蚂蚁集团改战略 去金融强科技很多人都以为蚂蚁科技集团只是金融公司，其实不然。毕竟之前的蚂蚁金服这个名字给大家的印象太深了。2019年底蚂蚁科技集团的技术服务费已占总收入50%以上，蚂蚁科技集团CEO井贤栋说过，未来5年蚂蚁技术服务费占比将达到80%。蚂蚁集团的真身其实是个科技公司，它未来的战略业务是科技板块。图片来源：中信证券研究部在2019年年末，蚂蚁科技集团CEO井贤栋宣布集团全面提速全球化、内需、科技三大战略，公司高管也进行较大的人事调整。2020年6月22日，蚂蚁金服的全称从“浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司”更名为“蚂蚁科技集团股份有限公司”，并称“新名称意味着蚂蚁集团将全面服务社会和经济数字化升级的需求。”蚂蚁金服集团正式改名为蚂蚁科技集团。主持人 梁潇：蚂蚁科技集团这个最大的“独角兽”即将上市，这是否表示投资者对于科技市场的信心更强？招行基金策略分析师 Tracy姚：不管是投资者，还是企业本身，大家对于科技市场的信心真的是十足，现在都说企业拥有自己的核心技术，才能在未来有爆发的机会！一年来科创板给了市场不少想象空间，科技股的涨幅也给了投资者信心，蚂蚁科技集团可以说属于慢涨型的新蓝筹，上市后出现震荡非常正常，但是长期来看的话还是上行的。所以蚂蚁科技集团的加入，科技股的优质公司更多了，投资者的信心也会大涨！互联网分析师，原速途研究院院长 丁道师：阿里系的超级独角兽除了蚂蚁金服和阿里云，还有菜鸟网络。这些企业无一例外都是以技术来驱动发展，取得了超预期的发展。近期科创板一大批企业走出了上扬的走势，无一例外都是技术型公司，这说明当前的资本业界最看好技术型企业，对科技含量更高的企业会更有信心。主持人 梁潇：科创板目前的总市值约为3万亿元，接得住蚂蚁科技集团这么大体量吗？招行基金策略分析师 Tracy姚：从中芯国际在科创板的上市可以看出，科创板已经做好让巨无霸企业加入的准备。科创板的投资门槛虽说有50万，但是老百姓的储蓄越来越多的涌入资本市场，银行理财资金、保险资金加入股东队列之后，科创板的资金流动性层面冲击很小。当然如果蚂蚁科技集团这样的大企业加入科创板过于密集，不排除会短期让主板、中小板和创业板资金分流的情况。互联网分析师，原速途研究院院长 丁道师：蚂蚁科技集团虽然体量很大，但两地上市，投资人众多，市场也不差热钱，肯定能接下来。挑战美团？蚂蚁科技集团别处闪光蚂蚁科技集团面临着的是越来越强的金融监管环境，所以在C端上支付宝更多转向了本地生活服务平台，饿了么、口碑、酒店出游、电影演出、生活缴费成为重点业务。图片来源：支付宝首页截图这样看来，蚂蚁科技集团要来挑战美团的生活服务市场。现在支付宝拥有流量和用户以后，又开始提供更丰富的服务形式，来带动阿里板块内其他业务的增长。支付宝逐渐成为综合信息服务平台，这是一次全新的挑战对于美团来说势必会造成不小的压力。对比支付宝和美团，美团拥有的业务支付宝一个不差，而支付宝最擅长的金融功能美团却只能眼巴巴看着。主持人 梁潇：对于蚂蚁科技集团将眼光本地生活，挑战原本具有流量优势的美团，您觉得它能否成功？招行基金策略分析师 Tracy姚：从支付平台到社交平台，再从社交回到金融支付，现在又杀入生活服务，对于支付宝而言都是很艰难的，之前在社交方面输给微信就是前车之鉴。支付宝用户习惯只是支付，并不是生活服务，比如吃饭消费时打开支付宝支付，但很少会在支付宝去找餐厅，美团和大众点评才是第一选择。支付宝需要大量的时间，去改变用户的使用习惯。美团花了十年把生活服务行业吃下来，支付宝想击败美团几乎不可能，但是分一杯羹是不难的。互联网分析师，原速途研究院院长 丁道师：美团在本地生活服务领域的优势明显，通过相对完善的产品体系和市场份额，构建了足够坚强的护城河，饿了么和口碑几番冲击都没撼动美团，说明一切。而且美团不仅仅是美团，背后还站着--腾讯，腾讯给予美团很多支持，微信也给美团开放了入口，这些也是美团竞争力的体现所在。当然，未来我们的行业，不会被某企业一家独大，可以同时容纳多家巨头同台竞技。主持人 梁潇：这样的转型是否表示互联网公司的估值明显高于传统的金融业务？招行基金策略分析师 Tracy姚：互联网这五年都是投资的热点，投资回报率也是相当惊人的，而传统金融公司发展慢也是不争的事实。互联网包罗万象，而金融的面就比较窄，所以支付宝的本地生活+现代数字化服务业的目标定位，比金融科技要远大的太多，可以说这是个万亿级的市场，那么蚂蚁科技集团未的高估值的信心也是来自这里。互联网分析师，原速途研究院院长 丁道师：是的，这几年国内主要的互联网金融公司都在去金融化，京东金融也改名为京东数科，转而把技术作为了主要卖点，金融服务只是具体的业务呈现模式罢了。（来源：蓝筹企业评论的财富号 2020-07-28 07:30） [点击查看原文]