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力帆股份5涨停引来市场悖论:一级市场融资难

作者:项边溪签个战略合作协议,股价5涨停,上市公司力帆股份(601777.SH)的股价疯狂,引来上交所的监管问询函。4月22日,力帆股份披露了回复上交所监管问询函的公告。事情要从力帆股份子公司跟武汉泰歌氢能汽车有限公司(以下简称“武汉泰歌”)等在氢能源领域战略合作说起。4月14日,力帆股份发布《子公司与武汉泰歌等在氢能源领域战略合作》的公告。根据公告,力帆股份子公司力帆乘用车有限公司(以下简称“力帆乘用车”)与武汉泰歌、重庆地大工业技术研究院有限公司(以下简称“重庆地大”)于4月13日在重庆签订战略合作协议。该战略合作协议共有7项内容,其中第一条是,力帆乘用车将提供至少2台氢燃料电池动力系统项目用车(裸车及相关子系统)和项目相关的整车技术集成团队,武汉泰歌提供氢燃料电池系统完成整车物理搭载并进行相关试验验证,努力争取国家氢能乘用车公司目录。后面6条这里不详述,大体可以理解为第一条衍生出的合作机会。值得注意的是,该战略合作协议仅仅是一个框架性的约定,正如公告所说,“有关具体合作项目亦存在不确定性、仍需各方进一步协商”。但也正是这样一份框架协议,在二级市场掀起了股价5个涨停板。这才引致上交所的监管问询函。其实在氢燃料电池行业,系统厂商跟主机厂签订类似的合作协议并不少见。在这里,武汉泰歌是氢燃料电池发动机的系统厂商;力帆股份是氢燃料电池的整车厂。目前我国的氢燃料电池行业,除了上汽集团等少数整车厂外,拥有氢燃料电池发动机系统的厂商屈指可数;因而系统厂商为了扩大市场,通常都是找整车厂合作,而合作的第一步,是去工信部申请车型公告。仅以2018年为例,根据OFweek产业研究院数据,2018年我国氢燃料电池汽车产量为1619辆,共有77款燃料电池车型入选工信部《新能源汽车推荐车型目录》,涉及17家整车生产企业。而这77款车型里,仅有44款车型实现了不同规模的批量化生产。这44款车型涉及14家车企,又以中通和佛山飞驰产量最多——中通790辆,佛山飞驰368辆,两家占据了全年氢燃料电池汽车总产量的72%。也就是说,2018年全年,工信部公告里氢燃料电池汽车共上了77款车型,其中只有44款车型量产;而这量产的44款车型里,中通和佛山飞驰又占了大头。再进一步直白点说,就是氢燃料电池汽车行业,去年虽然上了77款公告车型,但绝大部分都没量产。力帆股份和武汉泰歌的这份战略合作,其实是氢燃料电池系统厂商找整车厂合作一款氢燃料电池车型,然后去工信部申报目录。这本是一桩寻常的合作,稍微有些异样的是,力帆股份之前没有生产过氢燃料电池汽车,这次是作为生面孔进入氢燃料电池行业。如上文所述,目前对于整车厂来说,氢燃料电池汽车产量不大,相比锂电池汽车和燃油车,燃料电池汽车的数量简直可以忽略不计,因而整车厂不是很积极,而系统厂商为了占领市场,相比整车厂来说,要积极很多。作为行业惯例,这样的车型目录,通常是系统厂商向整车厂付钱,价格在数十万元不等。而根据力帆股份回复上交所的问询函披露的信息,力帆股份预计公告车型目录所需的认证费为“200万元”。

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04月23日 20:47
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