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青海股友

近期投资感悟(2019年3月第四周)

1、制定资产配置方案前,至少问自己三个问题:预期收益是多高?能承受的最大回撤是多少?能持有多久?想好之后再做决策。2、牛市来没来这种问题,千万不能主观预测,因为观点太容易受到自身仓位的影响,空仓的人,哪怕指数上涨50%,也觉得只是短期反弹。这个问题的答案在市场本身,数据说明一切,按照国际惯例,从前一低点上涨超过20%,就是技术性牛市。如果达到牛市该有的特征,仍然不承认是牛市,只能说是自欺欺人。现在上证指数从前一低点的涨幅已经超过20%,日成交额已经突破1万亿,已经具备了牛市该有的特征。投资者剩下要思考的问题,基本只有一个,那就是牛市何时会终结,这个问题,要比牛市来没来重要得多得多。3、投资银行、保险等高杠杆的行业时,第一位要考虑的是公司质地,其次是管理层的经营风格与能力,最后要考虑的才是估值。巴菲特虽然买了很多银行股,但只买好银行,不会在银行股里捡便宜。4、医药行业根本的护城河还是产品专利矩阵,而非单品,这背后是公司大规模的研发投入,过度依赖单品的医药公司,在投资时要小心。5、从我自己的投资经验看,以下几个信号出现时,往往就意味着牛市的终结或接近终结:(1)指数从最高点下跌超过20% ;(2)证监会喊话提示风险;(3)公募基金单日募集金额超过100亿;(4)上证指数等主要指数跌破250日均线。6、给一个企业估值的基本思路:首先,判断这家公司自己能不能看懂;其次,是分析这家公司长期的护城河是什么;再次,是估算这家公司可以存在多久,并估算这家公司未来的自由现金流状况会怎样,这些都是由该公司的护城河决定的;最后是将未来的自由现金流进行折现,并与国债等无风险收益率进行比较。7、股债双杀,股债双牛等现象经常出现的根本原因是,股票和公司债的获利来源是相同的,就是企业必须要赚钱:只有企业赚钱时才能还债券的利息,才能给股东分红;企业盈利下滑时,公司本身的不确定性在增加,违约的概率也会提高。8、应对股价波动的最好方式,还是做好交易计划,无论是股价上涨、下跌还是横盘都有应对方案,然后严格执行就好了。咨询我的绝大多数投资问题,归根到底,都是缺乏一套完善的投资体系与交易计划。9、投资可转债,最重要的还是对正股投资价值的判断,其次是看溢价率是否可以接受。10、投资买的是未来而非过去,比历史数据更重要的,是这些数据背后的运行逻辑,这才是我们做投资真正所要研究的东西,这也是我们投资的逻辑基石所在。

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2019年03月31日 20:28
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