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龙盛中报不及预计原因分析

昨天根据吉华集团报表分析,龙盛二季度利润应交一季度增加6-8亿元,实际两个季度净利润基本相当,分析与报表差异的原因如下:1、公司证券投资产生浮亏约2亿元。一季度公司公允价值变动损益为3.1亿元,由于二季度市场行情不好,到二季度末公允价值变动损益仅1.1亿元,二季度实际亏损了2亿元。2、二季度单季所得税较一季度多缴约2亿元。一季度公司所得税2.7亿元,上半年合计7.6亿元,二季度约5亿元,缴一季度多交2.3亿元。公司所得税率一季度约15%,二季度增加至25%,可能系高新技术企业认证到期没有完成认真,预提了所得税费用。公司的研发费用超过3%,高新技术企业认证应可延续,未来税率应会有所下降。3、间苯二胺价格未达预期。吉华集团二季度间苯二胺采购价达到了11.7万元/吨,公司的销售价格只有约5万元/吨,公司反映外销的间苯二胺多为长协,且已与相关方修改了价格,预计三、四季度有所好转。4、淡旺季及响水事件影响,一季度销量大大超过二季度。一季度公司的染料产量约4万吨,销量5.7万吨,较上年同期增加了4千吨;二季度公司燃料产量4.6万吨,销量仅有4.3万吨,而18年同期销量约6.2万吨,减少了1.8万吨。响水事件导致染料价格上升,压制了染料需求。整体来看,二季度公司各类化学品销量9万吨,较1季度减少1.4万吨;毛利15.3亿元,较一季度多增了4.2亿元;平均毛利1.7万元/吨,较1季度增加了0.6万元/吨。盈利能力较一季度大大增强。考虑到间苯二胺长协价的调整,三四季度售价应大为增长,公司的盈利能力可望保持在二季度水平或略低的水平,应可维持在1.5-1.6万元/吨左右。受响水事件的影响,二季度公司销量降低了约2万吨,下半年公司销量应可达到2018年下半年水平21.1万吨。按21万吨销量,1.5万吨毛利计算,加上房地产的结算,下半年公司的毛利估计约34亿元左右,较上半年增加约8亿元。公司全年预计可实现净利润56-60亿元左右。

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2019年08月16日 18:32
来自电脑网页版
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