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辽宁股友

短期内涂料聚酯会触底反弹?

前言:PTA(精对苯二甲酸)是重要的大宗有机原料之一,是聚酯(PET)的重要原料,世界上90%以上的 PTA 都是用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯、PET),生产每吨聚酯(PET)需要0.86吨的PTA,其中有75%的聚酯(PET)主要用于生产纺织服装。涂料用聚树脂PTA用量大概3%左右。PTA 原油暴跌今年随着新冠疫情在全球加剧蔓延,市场极度担忧原油需求受到拖累,随后各大金融和行业机构纷纷下调后期油价预期。再加上沙特和俄罗斯打响了原油“价格战”,国际原油市场更是迎来了黑色星期一。 3月9日,全球油价和指数集体自由落体式下落。日跌幅超过31%,创下了自1991年海湾战争以来最大跌幅。布伦特油价报31.02美元/桶,WTI原油期货至30.07美元/桶,达到了4年来的价格底部。随着原油史诗级意外暴跌,全球大宗商品市场哀鸿遍野。国内PTA期货开盘跌停,市价创历史新低。 截止3月12日收盘,PTA2005收盘报3858,较上一交易日再跌2.43%;外盘CFR中国PTA主流报价集中在485美元/吨,较上一交易日价格下跌5美元/吨;内贸市场(现货自提)3750元/吨,较上一交易日价格下跌105元/吨。PTA 下游需求低前面也说了,PTA是生产聚酯(PET)的重要材料。据趣涂料了解,国内除了13%的聚酯(PET)用于出口外,其它都被用作终端市场,主要生产坯布。事实上,新型冠状病毒肺炎疫情不仅仅影响了上游产业链,还影响了产业链终端市场——也对服装零售业造成了较大冲击,造成服装企业的库存严重积压。 公开数据显示,2020年1-2月,我国纺织品服装出口额为298.35亿美元,同比下降20%。其中,纺织品出口额为137.73亿美元,同比下降19.9%;服装出口额为160.62亿美元,同比下降20%。总而言之,纺织品卖不出去,又反过来影响上游产业链。受终端滞销影响,聚酯(PET)工厂库存也就大幅积累。聚酯(PET)又继续反过来压制对原料PTA的需求。PTA 库存持续增加对于PTA而言,一方面是上游原材料的价格下跌导致自身跟随式跌停,另一方面,也严重受到下游聚酯(PET)产业链需求的减弱的影响,使得PTA社会库存持续累积。截至2月29日,PTA社会库存创历史新高达284万吨,较2019年同期大幅增加147.25万吨,目前PTA社会库存预计近300万吨。同时,3月份大厂停车检修意愿并不强,仅部分处于停车阶段。 下周PTA检修与重启并存。从检修情况来看,佳龙石化、汉邦石化小线、福海创、恒力石化、蓬威石化处于停车阶段,珠海BP 125万吨装置计划检修。同时,华彬石化140万吨装置计划重启。由于库存压力较大,装置意外停车以及降负概率有所加大。预计下周PTA开工区间在75%-77%,不排除存在意外检修停车的可能。值得一提的是,2020年PTA市场仍处于扩产周期。趣涂料了解到,恒力五期项目即将建成,新凤鸣二期项目计划9月投产,同时福建百宏、新疆蓝山屯河、江苏虹港石化以及宁波逸盛都有PTA投产计划,产能累计约1360万吨/年。预计未来两三年计划投产的PTA项目产能仍超过千万吨之多。PTA与下游聚酯(PET)严重不平衡的供求关系,更使得PTA价格几乎被踩在地上摩擦。关于涂料总结:PTA产能持续增长,叠加下游市场需求不高导致产业供应过剩已成定局,有关机构预计一季度PTA累库幅度将高达200万吨附近。加上PTA下游聚酯(PET)受疫情影响负荷提升同比偏慢,在成本以及供需不平衡的情况下PTA价格或将持续弱势。目前看来,原油价格依然较为疲软,很难出现逆转行情。作为涂料领域来说,涂料固体聚酯使用PTA在53%左右的用量。液体饱和聚酯PTA用量在5%左右。涂料行业聚酯不能影响PTA的走势,但PTA的价格确对涂料聚酯有很大的影响。然而PTA价格已被压缩至历史底部附近,所以PTA继续向下的空间比较有限。

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03月13日 09:49
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