这个方法最近越来越多资金开始使用，但普遍只是机构或者有些大散户使用，大部分小散户还是不知道的。这个方法就是买优质的可转债。这个策略逻辑我今年8月底的时候在公众号分享过，当时还以大族激光的大族转债举例：如今回过头来看，这个赌困境逻辑是赌对了。如今大族转债收益10%+，大族激光正股收益20%+。可能会有朋友说到，那最好也不是买大族转债啊，直接买大族激光收益不是更高么？那是因为大族激光真的困境反转了。但我们做投资分析，不可能永远保证100%准确率的，总有失手的时候。我再举个例子，假如当时买的不是大族转债，而是维格转债。维格转债的正股是维格娜丝（锦泓集团），这段时间里面，维格娜丝跌了10%+，而维格转债只跌了3%不到。如果买维格娜丝，亏得就比较多了。所以越来越多的资金，特别是机构资金喜欢买可转债，最近打新债的朋友们应该有所发现，可转债的估值中枢越来越高了，最近几个月没有一只转债是破发的，以前新债上市的平均收益率是8%，最近飙到了10%。总结一下，这个用可转债抄底困境公司的策略逻辑就是：当公司遭遇重大利空，股价不断下杀之后，估值其实已经很低了。但正因为行业不景气，公司处于困境，才会出现这种股价连续跌停的情况，所以买了正股后面仍有可能遭受损失。抄底正股风险很大，因为谁都不知道后面能否困境反转，又或者困境反转的具体时间。于是，就可以考虑用可转债下跌有底的特性，封住黑天鹅的下杀空间，用时间博取困境反弹的收益可转债未来可能出现三种情况：公司无法顺利困境反转，股价就一直不瘟不火，持有5-6年等可转债到期可以收回本金还有一点可以忽略的利息。或者中途公司下调转股价，提前转股。公司顺利困境反转，如大族激光这种，那当然就赚嗨了。不幸买到“康美药业”这类财务造假公司的转债，那就没办法了，踩雷。没有一个办法可以杜绝踩雷，只能靠分散持有。困境股的转债还是有挺多的，比如我之前9月份在私房课分享的赣锋转债，正股是赣锋锂业，明年新能源车可能有机会困境反转，所以锂业最近涨得也不错。类似的还有快递行业的顺丰转债、光纤光缆的亨通转债、5G设备的烽火转债、药房行业的一心转债、家具行业的好客转债等等。不过买之前，最好是自己先去研究一下公司与行业的基本面逻辑，看好之后，再考虑买转债。如果自己不想买转债，也可以直接买可转债基金。不过可转债基金就不是单单抄底一只困境的转债了，它是买了一大堆转债甚至是股票。可转债基金比较适合那些无法接受太大资产回撤，又想趁着股市低位买点股权资产，等未来牛市的时候多赚收益，想跑赢银行理财的朋友们。我目前主要观察三只可转债基金，分别是：汇添富可转债（470059）华宝可转债（240018）中欧可转债（004994）下图是最近两年三只转债基金与沪深300指数的走势对比图。可以看到，沪深300指数的波动回撤相对转债基金比较大，2018年遭遇大熊市，沪深300全年跌了25%，而转债基金们的跌幅还不到10%。虽然今年4月份沪深300也涨得多，但整体来看还是远远跑输可转债基金的。上图一下子把几个数据放在一起，可能有点糊。下图我把最近两年的涨跌幅数据整理出来，就应该比较清晰了。由于去年跌的时候跌得比较多，所以尽管今年涨得多但其实沪深300还没爬出大坑，依然亏损1.07%。..........今天行情有点超预期了。如下图，虽然外资今天买的数量的确少了，但内资情绪反而高涨了。之前是外资买得多，内资一直抛。今天是外资买得少，内资一直在买。那么问题就来了，究竟谁才是真正的聪明资金？继续观察吧。看指数涨幅也能看得出来外资买少了：上证50今天-0.24%中证100今天+0.09%沪深300今天+0.49%中证500今天+1.82%创业板今天+1.42%中证1000+1.88%如果今天你没能跑赢大盘，恭喜你，你可能持有比较多核心资产。如果今天你大幅跑赢了大盘，也恭喜你，赚到钱了。。今天券商继续大涨，不过大家记得一件事情。券商当下的行情80%是赚情绪溢价，20%才是赚业绩。所以如果是打算用券商博取后面的行情，肯定买A股好。同时也要记住，后面行情回落，A股券商必然跌得更多。要么卖出，要么切换回H股防守。这条逻辑我昨晚在留言区补充了，但还是贴上来提醒大家。海亮转债今天上市开盘价110元，预计109-111元，符合预期。明天又有两只转债申购，分别是国轩高科转债和孚日股份转债。国轩高科是一家做新能源汽车动力电池与输变电产品的公司。由于新能源行业困境尚未反转，所以公司的业绩和现金流情况都不好，财务指标差。不过明年有困境反转预期，信用评级AA，综上给予“顶格申购”评级。孚日股份是一家卖毛巾系列产品、纺织品、针织品、床上用品、服装、工艺品的公司，属于家用纺织品行业，也属于消费品行业。现金流情况比较好，但题材与成长空间就很一般了。信用评级AA，综上给予“顶格申购”评级。之前我也跟大家说过，打新债中签之后，如果想博弈正股困境反转，可以长期持有转债，拿到120-130元再卖。我每次分析转债都顺带分析公司整体基本面情况，也是让大家对公司有个初步了解。所谓好人做到底，送佛送到西。我决定自今晚开始，文末的信号表格里面，转债模块加个“前景评级”，分为“考虑长持”与“没有建议”。考虑长持：题材概念比较好，具有困境反转逻辑或者成长性不错的没有建议：题材概念一般，财务状况过于恶劣或者成长性太差由于打新债的成本是100元，向下跌的空间其实不大，而不少朋友想通过持有转债博取120元甚至更高的价格，这个前景评级信号就可以提供参考。但我不希望大家盲目抄作业，私底下各位也要对公司做更深入了解。对自己持有的逻辑更清晰，才能在这个市场活得更自信。今天升级版网格，券商ETF，H股ETF，军工龙头，非银ETF，红利基金，均分别成功卖出一格。